大家好，我是哈哈姐，也是“浪花值发车日”的领航员，每周三我会与大家分享一些我对市场的看法及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富。
不知不觉，已过完2024上半年，也到了该写半年度总结的时候。
上证指数从年初1月2日的2962点，到7月2日的2997点，仿佛一切都没变过，但我们又经历了很多。
这半年，我们经历过低谷的绝望，也体验过希望的喜悦，兜兜转转，A股又迎来了3000点的“赛点”。
这半年你的账户是赚了还是亏了？收益体感又如何呢？
按照老规矩，每个月初，我们还是先来回顾全球大类资产的收益表现。
一、2024年上半年大类资产回顾
回顾A股上半年，除沪深300指数录得正收益外，其他主要指数均有不同程度跌幅，其中以中小盘、微盘风格跌幅最为惨烈。
这也是很多朋友感觉明明指数在涨，“我”的账户却频频下跌的真实原因。
港股在经历了4年连跌后，终于在4月中旬开启奋起直追，也略见起色，恒生指数上半年录得近4%，夺得A+H组半年度冠军。
地球的一边是A股的艰难前行，另一边是美股、日股、新兴市场的火热上涨，看了怎能不让人心生羡慕？
虽在A股里吃尽了苦，但倘若你配了“债基”，那就是另一番天地了。今年央妈的9次喊话也抵挡不住债牛的气势如虹。
都说经济不好，债市便会雄起。个人、机构在“资产慌”下，以及面对未来不确定性，不断买入债券资产，也终于助推了这波债市的长牛。
“疯狂”的资产不止一种，“逆全球化”这个词也频登2024财经热搜。
俄乌冲突、巴以冲突，全球地缘摩擦不断，随着美国政府不断高企的债务，也引发了全球对于美元体系的信任危机。
避险资产“黄金”的价格一路走高，一度突破2400美元/盎司，这次不仅仅是中国大妈在买，还有我们的央妈，连续18个月增持黄金资产。
二、7月份大类资产配置建议
回顾完上半年资产表现后，再来聊聊2024下半场该怎么投？
A股苦了快4年了，也该均值回归、否极泰来了吧。不管怎样，都不能倒在黎明前的黑暗，失去的也一定要再赚回来。
但是，经历过多次“至暗时刻”后，我也愈发意识到“资产配置”的重要性。
任何单一类别、单一行业、单一地域的单一资产并不能解决我们投资中的所有问题，越是多样化的配置，越能分散投资中的风险，且免受all in一种资产之苦。
为方便大家做资产配置，我们的投顾投研团队每月初会奉上一份“月度大类资产配置建议”。
我们会把整体的配置观点、及为什么觉得这类资产“谨慎/中性/乐观”的原因阐述清楚，做到有理有据、保持客观。
先说7月份配置建议的结论，浓缩成下面这张表格：
对细分资产观点感兴趣的朋友可以继续阅读：
7月A股观点：乐观
A股市场重回3000点附近，投资者信心较弱，这也意味着A股已处低估位置。但从最新的经济数据、金融数据验证来看，国内经济修复向上动能仍有待观察。
政策层面，超长期特别国债、科创板8条、5.17房产新政等，政策均有所支持。7月份三中全会即将召开，期待更多利好措施出台。2024年下半年，A股依然可寻找结构性机会，不应在极度悲观中离场。
7月港股观点：乐观
目前港股的低估值已成为共识，未来破局的关键在于：1、国内经济的稳步回升；2、海外流动性回流。目前来看，资金回流则相对确定，6月份欧元区迎来首次降息，叠加“国新投资”认购港股ETF，后续港股市场已经具备较大吸引力。
7月美股观点：谨慎
AI革命的热潮推动了美股继续上涨，而“科技七巨头”在标普500、纳斯达克指数上占有较大权重。从美股整体估值水平来看，常规市盈率当前值为28倍（近20年均值24.7）；席勒市盈率（有效消除业务周期中利润率变化所引起的比率波动，更加合理）当前值为35倍（近20年均值26.5），该指标已接近美股2022年、2000年、以及1929年高点，美股整体风险收益比处于劣势状态。
7月国内债券观点： 长债（谨慎）；短债（中性）
债基收益主要由三部分构成：票息收益、资本利得、及杠杆提升。1. 票息收益来看，当前1年期国债收益率为1.54%、5年期国债收益率为2.00%、10年期国债收益率为2.27%（数据来源wind，20240701），无论是短端还是长端，票息收益均有下降趋势。2. 资本利得来看（收益来源于债券购买价格与出售价格之间差额），目前债市处于相对高位，进一步上涨空间有限；3. 从杠杆提升来看，目前资金面整体稳定，杠杆操作虽有空间，但收益有限。
虽说债基未来收益或有下降趋势，但作为资产底仓配置，仍可起到稳定性作用。
7月美债观点：乐观
当前，美国1年、2年、3年、5年、10年期国债收益率分别为5.15%、4.75%、4.55%、4.38%、4.41%（数据来源wind，20240630）。从持有到期策略而言，短端美债具备较优配置价值。
考虑到未来美国经济继续降温可能性较大，通胀下行依然可期，所以美债收益率未来依然具备下行的动能，中期来看美债胜率不低，当前位置仍以机会看待。
7月商品观点：中性
黄金：近期全球地缘政治虽有缓和，但风险事件依然较多。加之美国政府债务高企，偿债压力加大。避险情绪有望继续支撑黄金走势，但考虑到当前黄金价格已处历史高位，配置方面需保持谨慎，合理控制仓位。
原油：前期油价上涨的核心逻辑主要有二，全球原油低库存+OPEC减产进程超预期。目前来看，OPEC减产不及预期，且原油库存意外上升。总体上，供需偏弱背景下，原油仍处震荡格局。
7月汇率观点：乐观
近一个月人民币汇率保持在7.3左右，其核心影响因素是市场对国内基本面偏弱的预期。
短期来看，人民币承压较大，但关键点位央行会发力守护。长期来看，人民币汇率系统性贬值的概率不大，未来需关注7月重要会议的政策定调。整体来看，未来汇率走势或震荡偏升值。
我的实盘笔记
本周还有一个重要消息要宣布，就是从7月份开始，哈哈姐的实盘全新升级了！
由原来的每周三固定跟投“浪花值发车”全面升级为“我要配置实盘账户”，我打算用50万来打造一个资产配置账户。
在这个“我要配置”的账户里，哈哈姐会按照周度、月度、不定期等不同的频率买入不同类型的资产，涵盖权益、固收、行业赛道、黄金等多类型资产。
马科维茨说过：“资产配置是投资唯一免费的午餐”。既然市场里有太多的不确定性，那么就让我们一起慢慢实践并体会“资产配置”的魅力所在。
本期先跟大家汇报目前的实盘进度，之前主要集中在“权益类”资产上，满天星组合累计投入21.9w，稳稳星组合累计投入3w，合计投入约25w。
本周继续加仓（截止2024.07.03）：
满天星（权益）：3900元
稳稳星（固收）：600元
从下期开始，我会展开跟大家说说我具体的配置逻辑，同时还会有“行业浪花值”等好用的小工具上新，关注我，敬请期待喔~
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风险提示：星领航计划每期浪花值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入份数为假定投资金额，投资者可根据自身情况进行实际调整，并做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
