南方医药保健灵活配置混合A2023年度第二季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
2023年二季度,中信医药生物下跌6.56%,涨跌幅在中信30个一级子行业中位列第20位,二季度医药跑输沪深300指数。整个二季度,医药板块行情可以大致分为几个阶段:
1)4月上旬,医药指数有所反弹。行情重点围绕创新药、中药、AI。创新药板块逻辑主要有以下几点:市场整体风格在科技,医药板块内创新药的科技属性最强;4-6月创新药有AACR和ASCO等重要会议披露临床数据催化相关公司股价;海外利率下行渐行渐近。中药表现亮眼的原因主要是业绩预告期许多中药公司持续超预期。
2)4月中下旬出现连续调整,主要是在整体市场下跌期间医药跟随下跌。在这期间疫情股有一波炒作但是持续性不好。其中国企表现较好,主要是市场整体关注“中特估”且部分央国企一季度业绩呈现明显改善的经营向好趋势。中药出现一定分化,低估值业绩超预期的表现相对较好。
3)4月底眼科医疗服务、可选消费等公司有小幅反弹,之后5月和6月医药指数都是波动向下。在比较极端的整体市场风格状态下,5-6月医药不是市场的重心,所以连续下跌。由于没有表现持续亮眼的子领域,因此以个股逻辑或持续性非常短的主题性机会为主,如脑机接口、AI 医药等等。
维持全年对医药的观点:从行业比较的角度来看,医药板块暂时不具有相对全市场获得超额收益的机会。但考虑到当前医药板块股价所处的位置,也不宜悲观,因此三季度仓位仍保持在中性偏乐观的区间。子行业上仍然看好国企改革和受益诊疗恢复的专科用药及器械耗材类企业,持仓个股上将尽量均衡。
1)4月上旬,医药指数有所反弹。行情重点围绕创新药、中药、AI。创新药板块逻辑主要有以下几点:市场整体风格在科技,医药板块内创新药的科技属性最强;4-6月创新药有AACR和ASCO等重要会议披露临床数据催化相关公司股价;海外利率下行渐行渐近。中药表现亮眼的原因主要是业绩预告期许多中药公司持续超预期。
2)4月中下旬出现连续调整,主要是在整体市场下跌期间医药跟随下跌。在这期间疫情股有一波炒作但是持续性不好。其中国企表现较好,主要是市场整体关注“中特估”且部分央国企一季度业绩呈现明显改善的经营向好趋势。中药出现一定分化,低估值业绩超预期的表现相对较好。
3)4月底眼科医疗服务、可选消费等公司有小幅反弹,之后5月和6月医药指数都是波动向下。在比较极端的整体市场风格状态下,5-6月医药不是市场的重心,所以连续下跌。由于没有表现持续亮眼的子领域,因此以个股逻辑或持续性非常短的主题性机会为主,如脑机接口、AI 医药等等。
维持全年对医药的观点:从行业比较的角度来看,医药板块暂时不具有相对全市场获得超额收益的机会。但考虑到当前医药板块股价所处的位置,也不宜悲观,因此三季度仓位仍保持在中性偏乐观的区间。子行业上仍然看好国企改革和受益诊疗恢复的专科用药及器械耗材类企业,持仓个股上将尽量均衡。
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