一周市场回顾：

上周市场实现反弹。

全周上证综指上涨2% 、上证50指数上涨3.72% 、沪深300指数上涨2.71%、中证500上涨2.04%、中小板指上涨2.38%、创业板指上涨2.03% （数据来源于Wind资讯）；

行业表现方面：

成长和周期行业涨幅居前，其中：计算机行业上涨5.24%，通信行业上涨4.67%，建筑装饰行业上涨4.46%。

消费行业表现一般，主要受终端消费数据疲软影响，其中：纺织服装行业下跌0.57%，休闲服务行业下跌0.42%，有色金属行业下跌0.34%。

宏观经济数据：

#中国7月CPI同比涨2.1%，创4个月新高，前值1.9%；7月PPI同比上涨4.6%，同比涨幅终止三连升势头，前值4.7%。7月PPI同比涨4.6%，环比涨0.1%；同比涨幅终止三连升势头，前值4.7%。

#中国7月出口（以人民币计）同比增长6%，前值3.1%；进口增长20.9%，前值6%；贸易顺差1769.6亿元，收窄42.6%。7月出口（以美元计）同比增长12.2%，前值11.3%；进口增长27.3%，前值14.1%；贸易顺差280.5亿美元，前值416.1亿美元。

#美国7月CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，符合预期。

市场信息：

#国务院关税税则委员会发布公告称，对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税，自8月23日12时01分起实施加征关税。

#央行发布第二季度货币政策执行报告。下一阶段，货币政策要松紧适度，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化预调微调；疏通货币信贷政策传导机制；坚定做好结构性去杠杆工作，把握好力度和节奏。

策略建议：

海外方面，在美方决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%的关税的同时，中方也在8月8日决定与美方同步实施160亿美元产品加征25%的关税。8月10日，特朗普授权对土耳其钢铝加倍施加关税，土耳其里拉兑美元汇率日内一度重挫逾20%，美国国债收益率全线下跌，美元指数创2017年7月以来的新高。海外美元流动性恐将进一步收缩，一些新兴市场货币承压。

国内经济方面，7月CPI同比增长2.1%，略超市场预期，但目前为止通胀压力仍然可控。银保监会披露7月新增贷款1.45万亿，预计贷款结构和社融数据环比6月有所改善。

国内政策方面， 8月10日，央行发布《2018年第二季度中国货币政策执行报告》，新增坚持不搞“大水漫灌”式强刺激等表述，未来流动性预期总体平稳，首次明确不会将人民币汇率作为工具来应对。同时，上周国家科技领导小组成立，工信部、国家发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》，提出培育行业信息消费，提升消费电子产品供给创新水平。

总体结论： 的不确定性尚存，但从货币-信用-经济动能传导路径看，目前市场对于货币向信用传导预期仍处于升温状态。

风格建议：

短期建议：1）受益于基建发力的相关产业链；2）受益于政策利好的高景气成长板块。

行业建议：

通信、计算机、建材、建筑、金融、钢铁、医药、电子等。

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