Hello,我是不恋爱、不蹦迪,专心搞钱的基姐~
立志测评1000个基金,这是第116只。
今天讲的这只基在去年经历了一波暴涨,大家纷纷赞不绝口,还有不少人表示要补仓上车的:
结果到了春节后就立刻开启了不断下跌的模式,搞得基民心态大多都崩了:
但大家也都知道今年风格切换得厉害,那么柳经理到底在搞什么?
真的是因为思想跟不上时代了吗?他还值不值得跟下去呢?
我们一起来看看:
一、基金概括
时间截止至11月4日
民生加银城镇化混合,2013年就成立了,现任基金经理柳庆示在2017年接管了它,
基金名为“城镇化混合”所以主要投资方向是在城镇化建设中有突出贡献并受益的公司:
图源基金招募说明书
这么一看投些今年涨得不错的热门赛道比如新能源,都不算漂移,
那为什么基金经理跌得这么惨呢?
一起来看看分析:
二、收益特征
1.收益展示
时间截止11月4日
柳世庆任职4年 以来创造了122.7%的收益,是同期沪深300的3倍
但今年反而比沪深300跌得还惨:
时间截止11月4日
其余年份的表现可能并不如人意:
2.牛熊成绩
时间截止11月10日
事实也是4局1胜!
在18年的熊市和今年春节后的波动行情中表现跌幅都比沪深300差很多。
3.最大回撤(下跌)
最大回撤-34.28%,发生在18熊市末,
毕竟当时整个市场都不好可以理解,之后回撤也控制得不错,在了15%以内,
但在今年,回撤在再次超过沪深300,让去年底追高买入的基民难受了一把。
三、持仓分析
1.前十大重仓股分析
三季度民生加银城镇化的股票占比为89.88%,前十大占了50.12%,分布还是比较均衡的。
而持仓的行业也在机械、化工、轻工、有色、医药、电子等行业均衡分布。
不仅是三季度,其实以前也没有刻意地集中在某一特定领域、比如有色、化工等:
这在去年普涨的行情下自然能涨得不错,
而今年行情结构性比较强,均匀分布行业的基金表现都不太好,比如谢治宇和朱少醒等经理的基金。
加上柳世庆买得还大都偏价值的股票,如中国铝业、卫星化学等等,也没怎么在风口上,所以今年的表现就会差点。
另外,这次三季度剔除的几只票,一直跌跌不休,最终只能在三季度剔除:
而京东方虽然从去年就拿在手里了,但并没有在年中涨起来之后卖掉或减仓,反而加为第一大重仓,最终跌下来后又被迫剔除前十大。
这波操作也多少让收益有很大的影响了。
所以三季度业绩不好应该也与二季度选错了票,和卖错了时间有关。
四、了解基金经理
柳世庆,北京大学金融学硕士,2007年入行,
曾就职于安信证券,北京鸿道投资,担任宏观、金融、地产研究员。2013年加入民生加银基金管理有限公司,任地产、家电行业研究员。
虽然做研究员时只在几个领域调研,
但他的投资框架在行业上本身没有特别的偏好,而是自上而下地先选择处于一年以上的高景气度的行业。
找到处于高景气度的行业后,再向下选个股。
对于个股的挑选也不是专注买龙头,而是通过看公司是否得益于行业的景气,估值处于什么区间。
而在公司卖点的把握上一般就是在估值稍微偏高时就卖,即使后面还有上涨的空间,
而除此之外就是在看错的情况下,不管盈利与否都卖掉。
虽然他的投资框架还算完善,但在选择个股的实操上还有一些不足的地方,需要柳经理优化。
三季报的整个理念没有问题,吃了上游的红利,看好高端制造,以及现在估值已经合理的医药和消费。
总结一下
民生加银城镇化混合,柳世庆在任职4年来创造了122% 的收益,
其中主要是在2019-2020年牛市行情获得的,其余时间表现一般。
基金经理本身没有太大的行业偏好,行业比较均衡,
但均衡配置在今年的行情里本就不吃香,加上股票的选择和买卖时点出现了问题,今年业绩自然不是很好看。
由于他管理基金的时间不够长,所以我们只可见他在去年不错的行情中能大涨,但在一般的行情中表现却不尽人意。
最后,还是要跟大家强调一遍:
基姐只做基金测评,不构成买入建议,如果有看上的基金,要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑,以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。
投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做出的决策,永远不要盲目跟风投资,投资路上只有拥有一套自己的想法、理念,才不会轻易迷路~
我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金,如何辨别基金是否适合自己,而不是直接给购买建议,基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基!
- 民生加银城镇化混合A(000408)
(来源:搞钱基地的财富号 2021-11-15 11:28) [点击查看原文]