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发表于 2020-04-01 10:47:24 股吧网页版
珍惜2800点买基金的机会:20年公募老将的投资策略

导读:今年的超级王炸事件,是不是太多了点?在美联储和G20加起来11万亿美元的救助计划后,就在这周一,央行公布了最新一次逆回购招标公告。公告显示,7天逆回购一次大幅降息了20个基点,从2月17日的2.40%,下降到2.20%。别看力度没有美联储那么刺激,意义可不小。

1,

央行超预期“降息”的意义

在这次疫情中,中国相比海外,还是幸福得很多的。

一个是我们防控得好,相信这次后大家的自豪感也是和bo姐一样爆棚;另一个是我们的货币政策,空间远远大于欧美发达国家。

这次下调的逆回购利率,是央行非常重要的“政策利率”之一,清华大学国家金融研究院研究员马骏认为,这标志着央行进一步加大逆周期调节力度,同时他还说了,央行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性,并没有一次用完所有的“子弹”。

按照以往同步调整的经验来看,未来MLF与LPR利率也将同步下调至少20BP。企业和居民在银行贷款时,会在LPR数值的基础上加点或减点(每一点为万分之一),并由此形成实际的贷款利率,LPR数值就相当于过去的贷款基准利率,LPR数值降低也就相当于过去的降息。

在这之前,咱们央妈和财政部,也早已在行动之中:

3月16日,央妈定向降准实施,释放长期资金5500亿,同时开展中期借贷便利操作1000亿。

提高财政赤字率,同时,将增加地方政府专项债券规模。

最近的另一个大动作,则是发行特别国债,也是改革开放以来第三次发行。

现在总的来说,我们的货币政策还是很克制的,但是啊,3月27日召开的政治局会议也明确了,“积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度”,“引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕”。

现在的环境很特殊。

一方面,钱多了,贬值压力更大了,而各类理财产品,因为无风险利率下降,收益也在下滑。

另一方面,利率下行,对我们A股是很大的利好,但海外疫情一直捣乱,两边就像是在拔河。投资人则是在市场巨震中战战兢兢。

特殊环境之下,你打算如何守护自己的资产?

2,

这位基金经理太稳了!

bo姐觉得啊,在现在的震荡市环境下,选择一位靠谱的基金经理太重要了。

bo姐记得,去年有跟大家分析程洲,《一年赚26%,6年赚156%!一位基金老司机的投资秘诀》。跟大家重点分析的国泰鑫睿混合,基金成立以来,137天取得了25.55%的收益。


(数据来源:Wind,截至:2020-3-29)

2000年起,老将程洲开始在申万宏源进行证券研究,在资本市场长跑了20年。2004年4月,程洲加盟国泰基金。2008年起,程洲开始担任基金经理。从管理产品来看,程洲管理基金长达12年。

目前,程洲管理时间最长的基金,是国泰聚信价值优势。管理了6年又104天,任职回报241.31%。


(数据来源:Wind,截至:2020-3-29)

这样硬核的基金经理,上哪里找去?

左手资产配置,右手精选个股!

对普通投资者来说,想要在股市、债券等大类资产上,做好家庭资产配置,通常是个特别难弄的事。

当然的,需要专业基金经理的帮助!

在资产配置方面,程洲妥妥的是位专家级人物。

在做基金经理之前,程洲曾担任多年的宏观策略分析师,擅长在不确定性中寻找投资机会,在行情转折的关键节点能做出判断,有效控制净值波动的风险。

以程洲管理时间最长的国泰聚信价值优势为例,基金成立6年多,有过多次成功的资产配置经历,数次在市场转折点之前布局,为投资者取得了可观的中长期回报。


数据来源:wind,数据截至:2019-12-31。我国基金运作时间较短,过往业绩不代表未来。

3,

这种基金合适震荡市

选对了基金经理只是我们在震荡市中“完美存活”的第一步,下一个问题来了,哪只产品最合适?

其实,bo姐之前有跟大家分析过一些资产保值增值的基金,比如一些量化对冲基金、固收+类基金。

今天,bo姐再跟大家分析一下程洲管理的偏绝对策略的产品,低权益仓位,追求稳健回报。投资它,一方面是追求资产的长期稳健增值,另一方面也是希望能获得比投资债基、货基相对高一些的回报。

这样的资产配置,本身就特别合适震荡市。

简单列举一个实例好了,程洲管理的国泰聚利,从历次季报的公开持仓来看,股票仓位一直比较低,致力于追求长期稳健的回报:

在近1年的净值走势中,相比于同期的沪深300、上证指数的大幅波动,国泰聚利的净值稳健攀升。

国泰聚利价值每6个月开放一次,已经经历了3个完整的封闭期。基金成立以来,收益率17.10%,年化收益8.27%,每个封闭期内均取得了正收益。(数据来源:Wind,截至:2019-3-20) 

不过有一个问题是,国泰聚利目前正处在封闭期中,如果想要此时通过这类产品获得绝对收益,还要再等上几个月。

心急的小伙伴可以选择另一只和国泰聚利资产配置相似的产品:同样是由国泰基金从业20年的公募老将程洲管理的产品:国泰鑫利一年持有期混合(A类代码:008666, C类代码:008667).

国泰鑫利的资产配置中,基金的股票仓位,最高不超过45%,比程洲管理的其它基金更低。其余的大部分基金资产,投资于债券、大额存单等固定收益类资产。

4,

国泰鑫利的4个“增强策略”

细分到具体的资产配置上,基金在债券、股票、现金等资产的管理上,基金还有4个“增强策略”。

固定收益的两个增强:

a. 对债券资产配置,基金会以安全为基础,精选高等级信用债,持有至到期、获取票息收益为主。严控组合风险,力求贡献“底仓”收益。

b. 存单管理:会对资产组合进行积极流动性管理,配置大额存单等,盘活资金,增厚基金收益。

权益投资的两个增强:

c. 对股票仓位配置,A股受海外市场下跌影响,上证指数还在2700点,A股价值洼地效应凸显。具体到投资上,程洲会精选优势行业中的龙头公司,力求获得超额收益。

d. 除了普通的二级市场投资,基金还会积极参与新股申购、大宗交易、定向增发等,力争获取稳健收益。

最近定增很热,这到底是个啥?bo姐也跟大家聊聊。

前段时间,监管层放开了对定增的要求。很多基金对定增跃跃欲试,已经有基金大佬参与了进去。

一般的,上市公司需要再次股权融资,就会选择定向增发。在定增的时候,相对股价会有一定折价。

比如现在10元的股价,折价率30%,那么定增价格就是7元。从7元到10元,间接涨幅就是43%。

如果未来行情继续上涨,实际上,现在A股2700点,估值也很低。向下空间有限,向上空间无限。股价可能在现在10元的基础上,继续涨涨涨。如果下跌了,也有43%的保护垫空间。

虽然基金参与定增的资金,会有一定的锁定期。但是基金不带杠杆,这样进可攻、退可守的状态,对基金和基民们来说,确实很不错!

5,

一年持有期,是咋回事呢?

国泰鑫利还有一个关键点,bo姐前面没跟大家聊,就是基金的“一年持有期”,这个是咋回事呢?

简单说,就是这只基金的每次买入的份额,会锁定1年。你的每一笔买入份额,均“锁定”1年!

比如吧,你在3月30号买了2万,那这2万,就要在1年以后,就是2021年3月30号才能赎回;如果是6月20号再买1万,那这1万要在2021年的6月20号,才能赎回。

bo姐认为,这样做,会有两个好处。

通过限制交易,可以杜绝基民“手痒”。对于基金经理和基金来说,也可以心无旁骛的全力投资。

基民收益差,主要是自己追涨杀跌。如何把自己的手关在笼子里呢?是我们需要吸取教训的地方。

通过制度来“锁定”,就还挺好的。

基金的股票配置,程洲会投资什么?程洲看好的投资主线,主要有三条:

一个是制造行业,尤其是高端制造和进口替代。

“我长期看好中国制造业未来的发展空间,尤其是高端制造业,进口替代,包括新兴产业一些国家重点扶持的产业,靠技术的进步或者技术优势来获取竞争优势的公司,未来发展空间很大。”

一个是医药行业,尤其是其中的特色原料药。

“医药行业,是非常有前景的一个行业,虽然说在2019年里有一些冲击,比如带量采购、降价。但从行业本身来看,在人口老龄化的大趋势下,是非常值得期待的、有空间的。”

细分来看,在医药行业里面,程洲相对更加看好特色原料药这个行业。因为它的需求是全球化的,中国企业在原料供应上、在全球供应里,也具备比较强大的竞争优势。

还有就是半导体、5G、军工等新兴行业。

“新兴行业,包括半导体、5G、军工等,是国家未来重点发展的行业,疫情中受到的影响也比较小。疫情中,大家更多地基于互联网进行消费,对网络的要求更高,新兴行业的需求反而上升。”

20年投研经验的国泰公募老将程洲+ 稳稳的大类资产配置+ 制度锁定基民投资中“手痒”,真香!

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小波思基 作者
发表于 2020-04-01 11:25:11
发表于 2020-04-02 11:17:18
分析到位
发表于 2020-04-03 14:27:32
分析的很透彻
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