我们非常荣幸受天天基金和国泰基金的邀请，参加了走进国泰活动。并且聆听了国泰基金事业部负责人程洲的主题演讲。

关于市场，程总是比较乐观的。从基金收益率的中位数看，2019年是2010年以来市场表现第二好的年份，仅次于2015年的大牛市。从政策方向看，最近的LPR政策将帮助中小企业融资成本高的问题，降低利率水平，推动实体经济的发展。由于全球经济重新进入了降息周期，货币放松对于资产价格的回升是有帮助的。国内的宽松政策，对房价的影响不会很大，股票市场会成为更好的配置资产。外资也在持续流入A股市场。外围因素对A股影响的边际效应在减弱。程总相对而言，更看好中证500中的个股，中证500估值在历史的13%分位，属于比较低的位置。

程洲的投资理念和能力圈：时刻关注价值投资，擅长大类资产配置。　

选股票三个标准：1）行业龙头，收入排名前三大公司；2）自由现金流更好的公司，自由现金流持续为正的公司；3）持续分红的能力；4）估值更低的品种。PEG=1，我选估值更低的公司。长期高估值的公司在A股比例很低，选高概率的事情。

行业集中度比较分散。不太重仓一个股票。牛市不太快，牛熊一轮下来比较好。

我们看到，程总的产品也是创了历史新高，市场上能持续创新高的产品，还是很稀缺的，体现了穿越牛熊周期的能力！

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