对于A股市场,很多理财文章或者书籍都照搬美股市场,大肆宣称指数基金好,并不停的向基民推荐指数基金。但是指数基金真的就那么好吗?
一、数据分析
其实对于一支基金好不好,关键在于从长期来说它能否给投资者带来丰厚的回报。
今天我们大胆假设,小心求证的态度,来分析分析,比较一下A股指数基金和混合型基金近5年的投资回报情况。
1、学霸VS学霸
我现在来比较一下截止2020年5月10日,A股指数基金和混合型基金近5年投资回报前五名。
指数型
在上图中,第一,三名都是投资美股的指数基金,且华安黄金易EFT链接A和C其实属于同一基金。因此A股指数基金前五是:
国泰国证食品饮料行业,汇添富中证主要消费EFT链接,鹏华酒分级,华安黄金易EFT链接A,易方达上证50指数A。
混合型
从上图中,我们可以看到A股混合型基金前五甲是:万家行业优选,银华富裕主题,交银定期支付双息平衡,易方达中小盘和华泰柏瑞价值增长。
整理对比
我将以上数据进行整理,结果就会非常明朗啦!
小结:
A股指数基金近5年投资回报前五名近五年的平均收益是89.39%;而A股混合型基金近5年投资回报前五名近五年的平均收益是139.74%。没有比较就没有伤害!很明显对于A股:学霸中的前五名VS前五名,混合型基金完胜指数基金。
2、学渣VS学渣
我现在来比较一下截止2020年5月10日,A股指数基金和混合型基金近5年学渣后五名的投资回报。
指数型
从上图中,所以A股指数基金后五位是:鹏华传媒分级,申万菱信申万证券,招商中证全指证券公司,诺安创业板指数,鹏华中证国防指数。
混合型
从上图中,我们可以看到A股混合型基金后三位是:泰达宏利品质生活,易方达新常态灵活配置和大摩消费领航,天治低碳经济和金元顺安价值增长。
整理对比
我将以上数据进行整理,结果就会比较清楚啦!
小结:A股指数基金近5年投资回报前后五位近五年的平均收益是-51.34%,而A股混合型基金近5年投资回报前三甲近五年的平均收益是-50.96%。对于学渣而言,指数基金VS混合型基金的学渣都是难兄难弟,半斤八两而已。
3、中等生VS中等生
我现在来比较一下截止2020年5月10日,A股指数基金和混合型基金近5年投资回报中间5位。
指数型
从上图中,我们可以看到南方沪深300指数基金排在114位,是参与5年指数基金收益排名的中位点,那么A股指数基金中间五位是:万家中证红利指数,长盛同庆中证800,南方沪深300指数,富国中证500指数和鹏华上证民企50EFT链接。
混合型
从上图中,我们可以看到招商中小盘在434位,是参与5年混合型基金收益排名的中位点,那么A股混合基金中中间五位是:华泰柏瑞新利,申万菱信新能源汽车,招商中小盘,新华优选成长和长城品牌优选。
整理对比
我将以上数据进行整理,结果就会比较清楚啦!
小结:A股指数基金近5年投资回报中间五位近五年的平均收益是-3.18%;而A股混合型基金近5年投资回报中间五位近五年的平均收益是19.81%。没有比较就没有伤害!很明显对于A股市场:中等生对中等生,混合型基金完胜指数基金。
4、分析汇总
我们擦亮双眼再看看,再确认一A股指数基金和混合型基金学霸,学渣,中等生近5年投资的回报情况。
根据以上分析,对于A股市场,从近五年的投资回报来看,混合型基金完胜指数基金。即使对于普通人来说,购买A股指数基金也并不是一个明智的市场。
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二、理论基础
1、 十年如一梦
在美国,很多人大佬,都非常推荐普通人购买指数基金比如纳斯达克100,标普500指数基金。比如巴菲特,就非常推崇标普500指数基金。只是这和是美国股市长期基本都是牛市的特性分不开的。
2008年2月-2020年4月标普500
但是A股呢?十年如一梦!2008年2月,沪深300已经是5000多点。2020年4月,沪深300却还在4000点挣扎!跟踪大盘的指数型基金当然就难上加难啦!
2、 更深层次逻辑
其实对于股票市场,有一个非常著名的"有效市场假说"。
该假说可以分为三个部分:
第一, 市场上的每个人都是理性的经济人。
第二, 股票的价格充分反映了这些理性经济人的供求平衡,想买的人正好等于想卖的人,即,认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等。
第三, 股票的价格充分反映该资产的所有可获得的信息。当信息变动时,股票的价格就一定会随之变动。一个利好消息或利空消息刚刚传出时,股票的价格就开始异动,但当它已经路人皆知时,股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了。
"有效市场假说"实际上意味着"天下没有免费的午餐",世上没有唾手可得之物。在一个真正的有效市场中,每个人都别指望发意外之财,所以我们花时间去看路上是否有钱好拣是不明智的,我们费心去分析股票的价值也是无益的,它只是白费我们的心思。
有效市场假说又可以细分为三种形态:弱式有效市场假说,半强式有效市场假说,强式有效市场假说。
弱式有效市场假说(Weak Form Efficiency)在弱式有效的情况下,市场价格已充分反映了所有过去的证券交易信息,包括股票的成交价、成交量等 ;如果弱式有效市场假说成立,则关于股票价格的技术分析已经失去作用,基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。
半强式有效市场假说(Semi-strong Form Efficiency)在半强式有效的情况下,市场价格已充分反映了所有已公开的公司运营信息。如果半强式有效假说成立,则关于股票的基本面分析已经失去作用,但是使用内幕消息还可能获得超额利润。
强式有效市场假说(Strong Form Efficiency)强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司运营信息,这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。如果强式有效假说成立,则没有任何方法能帮助投资者获得超额利润。
美股市场和A股市场差异很大。美股通常被认为已经处于接近强式有效市场假说的阶段,而A股还处于弱有效市场假说的阶段。
从有效市场假说的角度来讲,简单点说就是这样:
对于美股市场,虽然基金经理收了基民的管理费,但是因为美股已经处于接近强式有效市场假说的阶段,基金经理天天分析股票基本也是白分析,他们很难战胜市场,很难战胜指数基金。所以对于美股,一般都是推荐买指数基金,比如跟踪标普500或者纳斯达克100的指数基金。这类指数基金就不用基金经理天天分析来分析去,基民自然就省去了不少基金管理费。
对于A股市场,虽然基金经理也收了基民的管理费,但是因为A股还处于弱有效市场假说的阶段,基金经理天天分析股票还是非常有价值的。他们对付散户还是绰绰有余,能把散户的韭菜割了一波又一波。他们能有大概率战胜市场,战胜指数基金。其实基民付给股票型基金或者混合型基金的管理费不是白给的,基本也是物有所值。
三、建议和小结
综如上述所,无论从历史数据还是理论知识角度来看,对于A股市场,我们真的没有必要人云亦云的,傻傻的购买指数基金。
不过,对于A股市场,还是有两类人适合购买指数基金的:
第一类、对于细分行业有一定了解,擅长低吸高抛波段操作的高手。他们因为对市场掌握程度很高,所以能 对汇添富中证主要消费ETF链接,招商中证白酒指数,国联安中证半导体EFT链接,华夏中证5G通信等指数基金进行低吸高抛波段操作。
第二类、不爱学习的小白。他们适合长期定投沪深300,中证100,上证50这类宽范围的指数基金。虽然小白定投这类基金收益不会太高;但是他们又不愿意学习,没有什么更好的办法。这类收益跑过银行存款利率还是大概率的事情。这对不爱学习的小白来说其实也算可以啦!
另外,补充一点,对于美股,绝大数人还是适合购买指数基金的。比如广发纳斯达克100指数,华安纳斯达克100指数,国泰纳斯达克100指数,博时标普500ETF链接。现在也算是上车的好机会!如果申购数额被限制,可以在多平台上操作(比如天天基金网),以增加申购额度。