（一）A股是赚钱的，未来可能更赚钱？

很多投资者会说在A股投资不赚钱，其中一个依据就是股市10年前是3000点，现在还是3000点，其实这么算是不对的。

首先笔者在很多文章中都提及过上证综合指数不是一个好指数，不能较好地反应投资A股的长期回报情况。关于对上证综合指数的编制问题，具体可以参见《其实，上证综指不是一个好指数》一文。而如果你看沪深300指数的长期走势的话，要好看很多。

如果你看股票型或混合型基金总指数走势的话，你会发现如果通过公募基金投资到A股市场的话，投资收益还是非常可观的。

其次，10年前和10年后，指数估值上完全不一样的。以沪深300指数为例，10年前沪深300指数的市盈率在25倍以上，而现在沪深300的市盈率却只有11.9倍，指数估值跌了一半还多。这意味着10年前股市是处于高股状态，它的未来投资收益自然会低，而现在沪深300指数的估值则处于相对低，这为未来有不错的长期投资收益提供了最重要的基础。

当然，A股波动率更大，更容易套投资者。如果投资者在6000点买的（沪深300为例）指数基金的话，那么在3000点时你就是亏钱的；而如果你在2800点以下买指数基金，你在3000点时就是赚钱的。事实上，过去10年中国股市大多数时候还是在3000点以下的，也就是有足够多的时间让投资者“低买”，但投资者主要还是在做“高买”的事情，这件事其实一直未变。

（二）投资者亏钱的主要原因是：高买！

权益类基金的销售最能说明问题，市场行情好--->理财经理更有信心，敢卖基金了；投资者也有信心了，敢买基金了--->买了，赚了--->胆子更大了，买的更多了--->风险来了，阶段性被套了。

笔者对比了某银行权益类基金销量和上证综指的走势对比（当然这只是一个银行的数据，数据可能有偏差，但足以说明问题），从图中我们可以明显看出大多数投资者还是习惯于“高买、低不买”。

其实，不仅仅是权益基金的销售能说明投资者的不正确投资行为，股市的成交量也能较为直观说明这样的事实：股市成交量往往是在股市上涨的过程中放大的，这意味着有更多的投资者在相对高位买入了。

两融数据也能说明类似的问题，往往是股市先涨，两融数据才上升，股市下跌，两融数据才开始下降。

经常有人问笔者：什么时候回来牛市？笔者一般不对这样的问题做直接的回答，笔者但会说：如果牛市来了，那对普通投资者带来的可能更多是伤害。