• 最近访问:
发表于 2019-04-07 11:35:17 天天基金Android版
A股能否进入基本面接力的牛市第二阶段?海通证券:4月很关键 第一财经 朱欣瑜 5
A股能否进入基本面接力的牛市第二阶段?海通证券:4月很关键
第一财经
朱欣瑜
57分钟前
4月7日,海通证券策略研究团队荀玉根、姚佩发布研究报告指出,上证综指2440点以来是牛市第一阶段,上涨源于估值修复,风险溢价和股债比价指标显示目前股市风险收益比优势已不明显。市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底,借鉴历史,四月是明朗期,从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。
报告进一步指出,3月29日以来A股再次上涨,上证综指突破前期高点站上3200点,从行业表现看,3月29日以来周期类行业涨幅居前,基础化工涨幅9.2%、建材8.8%、煤炭8.7%,这背后隐含着对基本面提前见底回升的预期,也与自贸区概念、化工生产安全事故等主题事件催化有关。
二季度尤其是4月的宏微观数据是影响行情性质非常重要的指标。
从历史看,经济领先指标企稳和同步指标企稳之间存在6-9个月时滞。
2005年领先指标:贷款余额、基建投资、商品房销售面积增速在2005年5月见底,汽车销量增速在2005年2月见底,同步指标:工业增加值累计同比2006年1月见底,GDP名义累计同比、A股净利润累计同比分别在2005年第三季度、2006第一季度见底,两类指标见底相差6个月左右,牛市第二阶段2006年1月开始启动。
2008年领先指标:贷款余额增速在08年6月见底,基建投资增速在2008年2月见底,PMI、PMI新订单在2008年11月见底,房地产销售面积增速在2008年12月见底,同步指标:工业增加值累计同比2009年1月见底,GDP名义累计同比、A股净利润累计同比在2009年第一季度见底,两类指标见底相差7个月左右,牛市第二阶段2009年1月启动。
2012年领先指标:贷款余额和汽车销量增速在2012年1月见底,PMI、PMI新订单在2011年11月见底、2012年8月二次探底,基建投资、商品房销售面积增速在2012年2月见底,同步指标:工业增加值累计同比、GDP名义累计同比在2012年第三季度-2013年第四季度整体平稳,微回落,A股净利润累计同比在2012年第三季度见底,两类指标见底相差6个月左右,当时创业板牛市第二阶段2013年4月下旬启动,对应创业板一季报业绩大增。
这次五大领先指标中3个已经企稳,在2019年1月前后见底,海通证券维持前期判断上市公司利润同比见底需等三季度。此外统计2005年以来上证综指每月、每季度上涨概率及平均收益率,4-6月上证综指上涨概率(平均收益率)分别为4月43%(3.3%)、5月50%(0.3%)、6月50%(-3.6%),整体二季度上涨概率36%、平均收益率0.2%,A股二季度较其他时间普遍表现偏弱。
目前需要警惕第一阶段回撤的风险,可能诱因是:
一是基本面同步数据可能比较弱,4月是基本面更明朗的阶段,仍需警惕宏微观基本面数据较弱的情景。
二是金融监管。金融监管制度更加细化中长期利好市场,短期会影响市场资金和情绪。
三是美股下跌的拖累。美股进入财报公布期,警惕业绩增速回落对股价的冲击。
海通证券认为,二季度市场维持3月低波动横盘的可能性较小,波幅扩大可能性更大。若波幅区间下轨更低,即市场开始牛市第一阶段的回撤,且回撤比较明显,控制仓位是一方面,结构上要找涨幅少机构配置低或者业绩好的板块,如银行和白酒。





郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。
发表于 2019-04-08 15:30:07
老哥你好
发表于 2019-04-08 15:35:08
专业填坑30年 :
老哥你好
() 爱你么么哒
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500