题图 / 群鹤　

作者/ 一石二鸟

标签 / 随笔

基金投资，什么才算是成功的投资？每个人估计都有自己不同的看法。最简单的说法就是：赚到钱了就是成功的投资。这个说法当然没错，虽然赚钱了未必就是成功的，但没赚到钱的话肯定是失败的。

对于这个问题，我们先来看看基金经理是怎么说的。

十年前的王亚伟踌躇满志，2009年携三年冠之余威，给自己提出了三大使命：战胜指数，战胜同行，取得绝对收益。在这三大使命中，王亚伟认为第三个，也就是取得绝对收益是最难的。

无独有偶，近期我看见中泰资管的姜诚在天天基金的访谈活动中，也给自己提出了三个小目标：一是长期给持有人赚取绝对收益，二是穿越周期之后取得超越指数的收益，三是较好的相对排名。观点和王亚伟基本相同，就是表述有所不同而已。

在我看来，这两位基金经理都是明白人，知道自己该做什么事。

首先是要获取绝对收益，这是资产管理的要义所在。投资者把钱交给你是要去赚钱的，不是去亏钱的。这个看似简单，但其实是一个最高目标，连王亚伟都认为是最难的。因为这个不是自己所能完全决定的。这两年由于市场低迷，我们对此应该也深有感触。

第二是要战胜指数，这是管理人专业价值的体现。如果仅仅是获取指数的平均收益，那我们使用被动管理的指数基金就可以实现，费率更为低廉。如果长期下来连指数都跟不上的话，那确实就是没有多大价值。

在这一点，我对姜诚总的观点比较赞同：穿越周期之后取得超越指数的收益。穿越周期，不是几个月，也不是简单的几年。我理解的话，至少得是经历一轮完整的牛熊。市场的风格随时在变化，要求基金经理时刻都能超越指数，这个恐怕是不大现实的。

第三个相对排名，也就是王亚伟说的战胜同行，我倒认为并不是一件很重要的事。相对排名对基金经理来说可能是比较重要的，因为关系到他的绩效。但对投资者来说，真的不用太看重这一点。因为前两条能够实现的话，这一条就是水到渠成的事情。

指数可以理解为市场的平均收益，战胜指数至少就战胜了一半的人。能帮你获取绝对收益，能战胜一半的投资者，我觉得这就足够了。你不要指望去赚所有的钱，你也难以赚到最多的钱。

所以我认为对投资者而言，成功的投资应该是这三个标准：获取绝对收益，战胜指数，同时达到自己的预期目的。

这里说一下“达到自己的预期目的”。我们在买基金时可能很少有人去想这个问题：我这笔投资的目的是什么？这个预期目的，其中又至少包含三个问题：投资的时限多长，投资的预期收益是多少，能承受多大的波动。你去咨询理财师的话，一般也是首先问你这三个问题，然后才会给你匹配合适的产品。

估计很多人对这个问题都没有认真思考过。回答也是比较笼统的，要么是“跑赢CPI”，或者是“实现财务自由”。我觉得像“财务自由”还是少说为好，不大现实。很少有人靠炒股票或投资就能实现财务自由的。本金10万的话，翻10倍也才100万，100万就能实现财务自由了？

从我跟大家的沟通来看，其实大家的要求并不高，一些人就要求比银行储蓄的定期存款高就行了，很多人也就是要求跑赢CPI。就这个目标而言，拉长时间来看，绝大部分基金应该都实现了。预期只要不是太高，实事求是的目标，长期下来应该都没有什么问题。

这三个标准里面，我跟两位大佬的观点是一致的：获取绝对收益是最难的。公募基金的定位也是相对收益，所有的产品既不保本又不保收益。大家想一下，如果有哪家能做出每年（注意是每年，不是年化）5%以上的绝对收益，那银行是不是就都要关门了？

说来说去，千难万难还是赚钱最难。在其他行业，不论是做什么事情，赚钱都不是一件容易的事。

投资也一样。

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