巴菲特说,人生就像滚雪球,最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。在A股,大牛股的形成亦是如此,很湿的雪可以代表行业,很长的坡显然就是时间。
从行业来看,十大牛股中,房地产行业有3只、食品饮料有3只、医药生物2只,家电和汽车各1只。
再来看时间维度,万科能夺得A股第一牛股的位置,一方面是身处蓬勃发展的房地产行业,另一方面显然胜在时间上。万科上市的年数为28.14年,剔除老八股后,是上市时间最长的股票之一。前十大牛股的平均上市年数就高达22.25年,这也充分说明投资一定要拿得住,忍得住寂寞。
上一年里,地产由于政策打压的原因,不断创新低。今年政策上大概率会没上一年打压大,而且行业销售额也逐步有所回暖,所以地产近期也走出一波行情。
不知不觉,中证全指地产指数今年以来也上涨了30%,跟上了上涨的节奏。
目前经济下行压力下,房地产政策会有边际宽松,但不会像2014年力度那么大,应该和2011年更为类似,以货币宽松和局部宽松为主,不会出现类似调整首付、放开限购这样的大招。具体来说,我们对2019年房地产政策做出以下几点判断:
1、相对于医药之前的黑天鹅,房地产税对于地产来讲影响的程度会相对有限和可控,
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3、货币政策继续宽松,降准和2018年差不多,降息暂时看不到。
2019年货币政策会适度松动,不同于2008、2011和2014三轮宽松周期都采取直接调整存贷款基准利率的方式完成降息,这一轮会有所不同。降准还是会有,次数可能和2018年差不多。全面降息暂时看不到,央行更倾向于定向降息,新创设的TMLF就是定向降息的一种方式。
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估值状况
随着地产近期的快速上涨,买入空间虽然已经逐渐减少,但是地产当下的估值从绝对值来看不算高,20%的历史百分位也处于低位。