年初以来国内A股出现比较大的涨幅，以创业板50为例，涨幅已突破25%，在宽基指数中涨幅位于第1名，全球黄金今年以来上涨超过10%，价格逼近1700美元每盎司，近期美债收益率倒挂，美股大跌，预示了什么样的市场前景和投资机遇？如何理解黄金的投资逻辑和后市表现呢？且来听听基友们怎么说！

华安基金：黄金本质是一种非生息类资产，其机会成本主要受美元资产生息利率的影响，从历史数据来看，黄金价格与美国真实利率具有高度的负相关性，全球货币的宽松程度是金价未来走势的重要之本。美国联邦基金利率是美联储使用最普遍、最主要的货币政策，同时也是全球货币政策的主要风向标。将美联储利率按上加息周期与降息周期进行划分，研究在不同状态下联邦基金利率与金价关系。

在加息周期中黄金对联邦基金利率敏感性更强，主要由于在加息周期中经济一般处于通胀较高阶段，资金成本上升使投资者对生息资产风险偏好提升，黄金的抗衰退、抗风险属性相对较弱。在降息周期中黄金对联邦基金利率敏感性相对较弱，主要由于在降息周期中经济一般处于衰退阶段，经济衰退程度对金价的影响更重要。

从CPI与金价回归系数与显著程度来看，通胀为黄金价格重要影响因素，在每轮黄金大幅上涨行情中，通胀也呈现出快速上行趋势。但当CPI同比超过3.5%时，CPI变化对金价正向作用会降低，主要由于高通胀的压力会引起市场对美联储加息的预期，美债名义利率上升抑制黄金价格的上升。

回溯历史，无论是在2005年到2009年、2011年的欧债危机，还是2015年、2018年下半年至今，随着全球经济火车头美国经济的大幅回落、陷入衰退，黄金价格呈现上涨态势。黄金价格在经济周期尾端的上涨，主要源于市场对未来流动性宽松的预期。综上所述，黄金作为避险资产和资产配置不可或缺的投资标的，值得投资者们重点关注！（点此查看更多）

嘉实基金：黄金价格则持续上演飙升，目前已创2013年以来的近7年新高，受到市场极大关注。不少分析师认为，海外市场的风险偏好正因新冠肺炎的全球蔓延而下降，这是驱动黄金加速上涨的主要驱动力。

平安证券研报表达了，黄金价格飙升背后的小推力与大逻辑。金价上涨的小推力。由于日元兑美元出现持续贬值，原先配置有日元及其计价的相关资产的国际资金选择美元、美债等资产，拉低了美债的名义利率水平。另外，美国通胀整体平稳，所以美国实际利率大幅下行，这是金价近期大幅上扬的小推力，也就是短期逻辑。

金价上涨的大逻辑。全球经济中长期停滞背景下的负利率环境难以避免；美元为中心的全球货币体系（即：牙买加体系）难以为继，有调整或者变化的可能性；低通胀环境下宽松货币政策面临软约束致使全球央行货币政策偏向宽松。

平安证券表示，此次事件对全球金融市场的冲击短期将继续凸显，风险资产价格恐受到波及，而避险资产价格恐延续强势。国际定价的原油、天然气、有色金属等大宗表现将比较弱势，而国内定价的动力煤、黑色金属表现会显著好于油气价格与有色；黄金价格短期仍将维持强势，但不排除疫情拐点出现后显著回调的可能性，中长期看，三大逻辑决定了黄金仍是极具价值的配置资产。（点此查看更多）

三思投顾：目前黄金基金主要有4类：黄金ETF、黄金ETF及联接基金、黄金QDII基金、黄金股票型基金。黄金ETF，类似于指数基金。目前市场上的4只黄金ETF基金，投资标的都是上海黄金交易所AU9999黄金现货合约，以人民币计价，所以其走势都跟国内金价变动是一样的。

黄金ETF联接基金，主要投资的是跟踪同一标的指数的ETF基金，一般不低于基金资产净值的90%，其操作跟普通开放式基金一样。一般来说，黄金ETF联接基金都能较好的跟踪国内黄金价格，虽然中间会有一定的跟踪误差，但是差别不大。同时，从ETF联接基金的管理费、托管费来看，也都是一样的，所以如果是长期投资的，选择规模较大的A份额基金，如果是短期的话，就选规模较大的C份额基金。

黄金QDII基金，投资的是海外的黄金ETF，跟踪的是国际金价，由于QDII基金的交易特性，所以赎回流程会很长，一般是T8个工作日甚至更长，资金利用效率很低。同时，黄金QDII基金的规模普遍都较小。黄金股票型基金，指的是主要投资黄金相关主题股票的基金。由于投资的是跟黄金主题相关的股票，黄金股票型基金的走势，主要取决于基金管理人的能力，跟黄金价格走势可能并不一致。（点此查看更多）

萌萌的猪猪侠：盛世买股票，乱世买黄金。黄金的火爆只是一时的。从长期来看，它的收益还赶不上债券是最差的。对于大资金来说，如果想追求稳定，为了配置均衡，买一些黄金是有必要的。但是对于大多数普通投资者来说，从长期来看这个波动，配置黄金并不值当。还不如趁这个机会买一些股票型基金指数型基金，通过定投的方式长期来看取得的收益远远超于配置黄金。（点此查看更多）