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发表于 2021-01-13 20:54:34 股吧网页版
高估行业太“烫手”,怎么保住利润?

最近行情涨得咱们大家都很焦虑,我是焦虑能够提供给你们抄底的品种越来越少了,今天连前段时间让你们抄底的芯片、电子都大涨并创新高了,就剩下还在说鬼故事的中概互联。你们是焦虑最近赚得越来越多,想找个相对安全的避风港储存好胜利的果实,留待后面行情转差的时候作为加仓子弹使用。

我在去年给你们写的《2021年资产配置计划与投资策略》就分析到,本轮行情从2019年初开始,已经涨了两年,很多优质股票的估值都不便宜了。今年要像2019年和2020年那样获取高收益率,比较难,需要降低收益预期。

从仓位配置上看,12月到今年第一季度我还是高配置股权类基金,但今年第二、第三季度可能会逐步开始增加债券的比例,具体看今年的市场情况。

从昨天公布的金融数据来看,2020年12月M2同比增长10.1%,低于市场预期的10.7%。新增社融1.72万亿,也低于市场预期的2.18万亿。社融、新增人民币贷款以及M2没有超预期甚至低于预期,说明信用开始边际收紧没有再扩张。

由于社融规模已经是连续两个月开始下降,所以基本确认信用政策拐点已经到了,2021年信用政策估计是中性偏紧。

信用就是贷款的意思,贷款对于经济发展十分重要。企业经营发展一般都需要贷款,比如建设厂房,预先购买原材料、购买生产机器、支付工人工资,等生产出来的产品卖掉了,才有现金偿还债务。所以信用贷款周期总是领先于实体经济盈利周期,从数据统计结果来看,约6个月-10个月。

也就是说,如果贷款数据开始增长,那么预示半年后的经济可能会开始好转。但如果贷款数据开始下跌,那么预示着半年后的经济可能会开始变差

信用收缩,盈利继续增长的阶段,不利于成长股,有利于价值股。因为成长股的估值中枢是靠货币信用推高起来的,市场上的钱越多,成长股越容易涨。相反,市场上的钱越少,价值股就越容易上涨。

去年10月份我就已经给大家解释过原因,重温点击看《经济转好,反而亏大钱的原因!

最近几天,大家是否观察到,前段时间领涨的新能源、白酒在调整,低估值的中字头基建股等在上涨?就是这个原因。

尽管新能源和白酒的业绩预期都不错,行业景气度高,但估值可能要出现下杀。这也是我去年反复跟大家说,今年一定要降低投资收益预期的缘故。优质股业绩好但不便宜,要面临杀估值风险。困境股估值便宜但鬼故事多,反转迟迟不成功。

除此之外,最近大家应该会明显感受到,大部分小盘股跌跌不休(但其实应该是大部分质量不好的股票跌跌不休)。这些股票在指数上涨的时候下跌,在指数下跌的时候还跌,而且跌得更凶。早上跌,下午跌,天天跌。

其中一个原因也是因为信用收缩。市场十分惧怕信用收紧后导致经济下滑,受疫情冲击的民营企业会出现违约、炸雷等事件。

最近转债市场腥风血雨,也是这个缘故,因为目前存量转债以中低资质的民企居多。对可转债以及可转债基金的分析,我之前分析过:

总而言之,在信用收缩的环境下,咱们赚钱的难度必然会增大,一不小心就可能会踩雷,相信经历过2018年的朋友都有体会。

前段时间,我跟大家说得比较多的是银河战舰和宇宙奇兵组合,这两个组合都是90%+股票仓位的组合,目标都是战胜沪深300指数。

但我只能让它们跑赢沪深300指数,比如当年沪深300涨10%,战舰奇兵涨20%。但如果沪深300当年跌20%呢?战舰奇兵也可能会跌10%甚至15%。

也就是说,银河战舰和宇宙奇兵是可能会亏钱的,恳请买了组合赚到盆满钵满最近得意忘形的朋友,务必牢记这点

现在大盘已经涨到3600点,市场上大部分行业的估值都不便宜,剩下便宜的行业都有或多或少的鬼故事。因此,我不建议新朋友再大批量一次性购买银河战舰和宇宙奇兵了,大家可以等市场调整后再分批买入,后续合适机会我也会再发车,或者现在你们可以先配置我另外一个组合-稳如泰山

稳如泰山其实是我成立时间最长的公募基金组合,是战舰奇兵的老大哥。2018年正是P2P炸雷炸翻天的时候,而股票市场又正值大熊市,大家都不敢买股票。因此,我率先研究出稳如泰山组合,给那些被P2P伤透了身心但不敢买股票的朋友购买。

稳如泰山讲究一个“稳”字,预期收益率大约在8%-9%/年,收益率对标以前的P2P。由于投向的基金依然会发生净值波动,所以泰山也会波动,但我尽量把最大回撤控制在5%以内(目前最大回撤是2.9%)。

跟我的私募基金类似,稳如泰山在开头一年也是走歪了路,导致收益率会差一些。当时我打算模仿桥水基金达里奥大师的全天候策略,然而理论是一回事,实操又是另一回事。国内的基金品种还是太稀少,不足以让我完成全天候策略,泰山组合实施起来的效果不佳。

去年深刻反省后还是改成了“精选优质股债混合基金”,泰山收益率才大幅追回,过去一年稳如泰山的收益率是10.64%。我闭关研究了大半个月,稳如泰山在2021年会使用全新一套策略方案,大概率会更稳,今晚篇幅有限,后面再跟大家详细分析了。

今天早上稳如泰山已经调仓完毕,老规矩,每次发车我自己都会掏钱出来实盘跟投。咱们赚就一起赚,亏就一起亏,盈亏同源。赚钱你们不用分我,亏钱可以来骂我,稳如泰山增强版在天天基金APP搜名字就能找到。


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发表于 2021-01-14 15:15:31
送上一朵小红花
发表于 2021-01-15 20:44:20
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