12月8日下午参加了大V“持有封基”老师的讲座，听了之后有几点挺受启发，和大家分享一下。

首先分享第一点，那就是从指数定投的角度来讲，定投A股的指数可能比定投美股的指数获利更多。当然这是需要有前提条件的。

首先，需要选择一个都相对靠谱的指数。比如A股选择沪深300，美股选择标普500。为什么选择指数很重要?

我们要知道，指数是由个股按照各种规则赋予权重后组成的，这里面个股的选择还有权重的设置都很重要。

试想一下，将A股5年内盈利最差的100个公司，都附上一个权重，也可以编制成一个指数啊。当然基金公司不会傻到去发行一个基金跟踪这样明显很烂的指数。

但是如果这个指数的成分股看起来未来很好，但未来不确定性很强呢?这样就处于好坏难分的情况，未来如何更是无法捉摸。

像沪深300和标普500这种指数，都是经过历史验证的好指数，作为投资者只需要判断一下基金公司的实力、基金的跟踪误差、基金规模等等指标就可以。并且这样的指数是满足经济学上的“持续经营假设”的，也就是说在未来的几年时间内，是很有可能不会消失不见的，这就为定投提供了时间上的保证。

其次，要坚持定投 适当的止盈策略。因为拉长时间来看，美股是慢牛，A股是快牛，我们往往都是“股市是别人家的好”，为什么，因为美股牛市一走就是10年，但是我们从指数收益上来看，其实A股并不比美股差。

看下表数据，从16年、15年、14年、13年、12年的长周期来看，沪深300指数的涨幅并不比标普500差。

但是一旦从短周期来看，沪深300指数就很容易跑输了标普500。

来源：wind

但是这种短周期的暴涨暴跌，反而给了定投更大的获利空间。我们来看看为什么。

首先A股的特点是熊长牛短，熊市会有大量的优质指数处于低估阶段，而更长的磨底时间，会给投资者更长的筹码收集时间，而这些筹码都是廉价的，打折的，如果股神巴菲特在A股，他说不定更加高兴，因为A股这么短就能完成一个牛熊周期，并且经常有双十一折价大甩卖的机会买到折价的优质股。

另一方面，A股暴涨的特性也比较明显，这样投资者在低位收集的筹码可以在较短的时间内，比如一年，就能翻倍，等收益短期暴涨到一定的阶段进行适当的止盈，然后适当放慢一下定投的节奏，等待短期牛市结束再回到正常的定投状态，这样就会产生更多的超额收益。而这在美股指数上是做不到的。

但是这种获利空间却是反人性的。因为人类的贪婪和恐惧，都希望能够刚开始定投就赚钱，但A股波动性大的特点，却恰恰是下跌和磨底的过程太过漫长，很多投资者都会因为资金需要另作他用、忍受不了亏损的折磨等原因，而在熊市中离场，带走的是财富梦的破碎和受伤的心灵。

因此反过来看，美股多好啊，美国的投资者多幸福啊，定投买进去就赚钱，虽然每年绝对涨幅不多，但是能够享受长达十年的赚钱过程。

图：标普500叠加沪深300指数

来源：wind

不过，并不是所有投资者都能对美股有深入的研究，都能轻松的得到定投美股优质指数的机会，同时美股这种长达10年的慢牛，其也无法满足很多A股投资者的收益预期和快速获利的想法，因此投资者还是要适应A股这种熊长牛短的投资环境，毕竟“改变不了世界,就改变自己!”。

关于此次讲座，还有其他的一些感想，咱们下篇接着分享。

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（来源：养基笔记的财富号 2018-12-10 07:35） [点击查看原文]

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