市场回顾
2022年第三季度,在内外部因素影响下,权益市场整体表现偏弱。在五、六月市场走出连续的单边反弹之后,市场从“单边上涨”切换至“双向波动”,并在海外通胀压力持续、货币环境紧缩、汇率等全球资产价格波动、地缘冲突担忧加剧等因素影响下逐步走弱,避险情绪下市场成交也逐渐收缩,总的来看,三季度A股市场主要宽基指数普跌。
A股上市公司中报披露结果显示,在上半年国际地缘形势及国内局部疫情等内外部多重因素挑战背景下,A股上市公司实现盈利小幅正增长。多重因素扰动下二季度A股上市公司盈利仍能实现正增长、ROE保持稳定且资本开支企稳实属难得,但上下游盈利分化进一步扩张,上业盈利高增长对整体盈利贡献较大,中下游盈利增长仍然偏弱。往未来看,上市公司业绩的修复仍面临较多挑战,仍需政策进一步发力。
操作回顾
在2022年金融市场充斥着各种各样的变化,对于权益投资来说也是充满了挑战。在这样的背景下,在今年的组合构建中我们高度关注“确定性”三字,对“短、中、长”期经济背景、行业变化、公司基本面综合考量,多看少动,谨慎调仓:
(1)关于确定性:在全球高能源价格的背景下,广义新能源方向具备高确定性的高增长,这一点在三季度并没有发生变化,因此在组合构建上,三季度仍广义新能源行业为重点配置方向。
(2)关于调仓:从披露的截止三季度末的本基金前十大持仓中,可以看到增加了汽车智能化相关标的。在本基金的二季报和中报中,我持有的观点是“今年下半年有望成为智能驾驶正式起步的重要时点”,智能驾驶是汽车行业不可阻挡的趋势,这是一个基于长期深度研究基础上深思熟虑的投资结论,目前我们依然坚持这样的观点。一个行业从初见雏形到进入真正的成长期,必然是面临着各种各样的挑战,短期的扰动是不可避免的,发生短期扰动造成二级市场股价波动时,也许正是我们从中长期角度去增加这个方向配置的好时点。