您好亲，最近基金经理关键先生发表了最新的观点《如何看当下的可转债市场？》，这些观点仅供参考，不作为投资建议，投资者需基于自己判断自行决定投资并承担相应风险
各位投资者朋友好，我是民生加银转债优选的基金经理关键，关于当下可转债市场走势，我有以下几点看法可以跟大家分享一下：
股市对转债市场的决定性影响：转债平价由正股表现决定，转债估值的走势通常与股市走势一致，因此对权益市场方向的判断是指导转债投资决策的核心因素。从宏观预期上来看，当前处于新旧动能转换阶段，政策基调偏稳，权益市场有阶段性、结构性机会。4月30日政治局会议后，宏观预期边际转向乐观，房地产供需多重政策的出台进一步稳定预期，权益市场胜率有所提升。
转债市场的供给与结构：自2023年四季度以来，转债供给持续收缩，从供给结构来看，高度侧重小盘成长，个券多分布于产能过剩、格局内卷行业，科技、资源板块优质标的稀缺，强盈利能力的白马、稳健分红型标的也较少。2024年初以来，转债收益主要与正股风格和行业分布相关。这使得我们在选择标的的时候，需要更加审慎地考虑其质量和潜力。
投资策略：在当前权益市场预期改善、纯债机会成本降低的环境下，资金有望回流转债市场，转债较好的赚钱效应有望延续。因此我们对转债市场维持积极态度。在择券上，从历史情况看，基于低估值转债的投资策略长期超额收益显著，因此我们选择这样的转债来构建组合底仓，此外我们也会自下而上挖掘优质股性转债增强产品锐度。
最后，感谢投资者朋友的关注和信任，今年是我证券从业的第十五年，我管理民生加银转债优选这只产品也进入第四年，在这期间，我一直沉心钻研债券市场，保持对市场的敬畏与热爱，不断提高自己的投资能力，未来我也会持续挖掘市场可能获取超额收益的机会，努力为您创造更好的投资体验。