亲，非常抱歉没能给您带来良好的持有体验。作为基金管理公司，我们与投资者是相互依存的，公司的发展离不开您的支持。根据最新2022年四季报显示，四季度美联储加息节奏出现拐点，加息预期开始降温，全球通胀见顶开始回落，但能源等绝对价格仍然较高，全球主要经济体面临衰退的风险进一步上升。尽管国内疫情政策在四季度后期迎来拐点，但经济压力进一步加大，消费与投资都受到一定抑制，出口增速明显放缓。通胀继续维持平稳，货币政策保持稳健宽松，社融信贷数据仍较为低迷，整体经济继续处于磨底阶段。四季度整体权益受到预期再次转弱和避险情绪上升的影响，出现了二次探底，尤其是成长类行业整体估值压缩较为明显，背后是市场对于产业周期可能逐步走出爆发期，行业格局恶化等一系列短期无法证伪事项的担忧。此外市场受到政策和预期剧烈波动的影响，整体风格切换较快。由于大多数行业盈利仍然较弱，市场主要以预期变化为线索，且预期的升温直至实现或证伪的周期普遍较短。市场缺乏增量资金，导致行业轮动较快且缺乏可持续性主线。从结果来看，受益于疫情政策调整预期的板块相对表现较好，包括食品饮料、交运、社服等。债券市场并未延续前三季度牛市的趋势，受到资金利率抬升，疫情政策调整带来的经济触底回升预期以及地产政策不断加码等因素影响，无风险利率和信用利差都出现了一轮快速反弹，尤其是 11 月份以来受到部分资管机构负债端收缩的影响，债券的调整幅度较为明显，尤其是中长端信用债。短期内债市压力依然存在，尤其是基本面改善方向较为确定的情况下，利率可能存在进一步上行的压力。回顾四季度操作，本基金根据市场情况，降低了权益仓位，增配了消费类行业，降低了成长方向配置比例。转债部分进行了结构调整，由于缺乏明确主线，降低了持仓集中度，提高了防守类标的占比。债券方面仓位基本保持不变，降低了信用债整体占比。