今天遇到一个问题说，为什么买权益类基金的人里也是7亏2平1赚，好像买基金没有比直接买股票的风险低。

买基金亏钱的情形，说实话在基民里挺常见的。今天就从持仓成本的角度来说说这事儿吧。

权益类基金，通常指的就是主动股票型、指数型、混合型3 类基金。

这些基金多是侧重投向A股市场的。

其中，主动股票型的股票仓位不低于80%，指数型股票仓位近乎满仓，混合型的股债仓位弹性大，投资风格积极的混合基金就形如主动股票型基金，投资风格保守的混合基金就像股票增强型债券基金。

权益基金侧重投向A股市场，自然就意味着它盈利潜力强、收益弹性大、风险水平高，也意味着，权益基金的投资是需要讲究时机的，在不恰当的时机买入权益基金必然需要承受较大的亏损风险。

而不少小伙伴在投资权益类基金时，有个与股票投资非常类似的情景常常出现，那就是“越涨越买、越跌越不敢买、持仓成本过高”：

市场低位时投资者信心涣散，很多小伙伴都不敢申购基金，市场越往下跌，小伙伴越是不敢申购；

而当市场不断拉高后，随着赚钱效应四溢，投资者信心越来越强，大量小伙伴争先恐后入场；

结果就是，很多小伙伴在市场高涨的时期虽然都暂时盈利了，但实际上，持基成本却比较高，一旦市场开始调整，就很容易被套住；

也正因为持基成本偏高，在下一轮市场上涨周期到来时，小伙伴享受的可能不是盈利之旅，而是解套之旅。

下面这张展示的是2013年 - 2017年中证800指数收盘价与成交额走势，以及2014.7.26 - 2015.6.12 大牛市、2015.6.15 -2016.2.29大熊市期间的市场加权平均持仓成本。

小伙伴可以通过这张图，感受下前面说的话。

从图不难看到，成交最活跃的时期是2015.6牛市顶峰前后的那段时间，而在2014年前后市场低迷，以及2016年前后市场深度回调时期，交易相对清淡。这就表明，敢于、愿意低位布局的小伙伴总是少数。

从成交额加权计算的大牛市、大熊市平均持仓成本可以看到，牛市加权平均持仓成本高居山腰上方、熊市持仓成本又远离山脚，最终，2015.6 A股牛转熊之后，很多小伙伴很快就回吐了前期盈利并进入亏损期，而在2016年启动的大蓝筹结构性牛市中，基本上就是在等待回本。

1赚的人大胆地布局山脚，2平的人在上涨早期冲了进去或大跌后着手买入，7亏的人越涨越嗨、越跌越怕怕。

可以说，“投基不畏高、反而畏低”是导致买权益类基金的人里7亏2平1赚的一个非常重要的原因。小伙伴可以看看，自己投基时是否也存在这样的问题呢？