之前咱们的小司基讲过经济周期。
经济周期每个阶段对应不同的优势资产配置。
那么2019年11月处于时钟的什么阶段呢?
1. 看GDP
从GDP的表现来看,经济增长处于低位。
尤其2019年以来,季度经济增速从1季度的6.4%下跌到第3季度的6.0%。
2. 看CPI/PPI
单从CPI数据来看,从今年2月到11月,CPI指数在持续上升,目前已经高达3.8%。
学习过香帅课的同学都知道,在国内CPI 3% 是一条警戒线,更高就会严重影响百姓生活。
受到猪瘟的影响,猪肉价格飞涨,直接带动了CPI的上升。
那么如果不考虑猪肉价格影响,核心CPI的表现怎么样呢?
注意到,宁夏作为回族自治区,物价基本不会受到猪肉的影响,是非常好的对照研究样本。
宁夏的CPI指数仅有1.3%,显著低于全国的评价水平。
这就说明,排除猪肉影响的CPI反而是走低的,倾向于通缩。
3.再结合工业品价格指数PPI,可以看到PPI指数不断走弱,意味着工业需求并不旺盛。
4. 看利率
今年以来,美联储2次降息,但中国央行尚未释放降息的刺激信号,利率保持在相对高位,但已经显示出降息有预期。
2019.11.05,央行开展4000亿中期贷款便利(MLF,俗称麻辣粉)操作,利率3.25%,被市场解读为降息。(徐远老师)
5. 资产配置
综上的分析,虽然名义的CPI高涨,但排除猪肉因素的通胀并不高,甚至有通缩的倾向。
低GDP 低CPI 利率下行空间->衰退期
衰退期,也就是美林时钟的9点之前,债券是相对的优势资产,可以适当增加配置。
注:图片来自香帅老师线下课、东方财富宏观数据
作者的季风灵动组合购买方法(近6个月涨幅8.81%,近3个月涨幅5.26%, 评价94分):
方法一:点击右侧链接→ 季风实盘组合
方法二:天天基金网跟投,APP搜索—“季风”就能搜到我的实盘“季风拾贝混合灵动”,点击【一键跟投】
(来源:季风拾贝的财富号 2019-11-16 17:04) [点击查看原文]