估值是投资中非常非常重要的环节之一，而如何进行靠谱地估值，对于很多股友来说，并不是一件容易的事！今天整理这篇干货出来，希望对大家有所帮助。

教科书上的估值工具箱里有市盈率、市净率、市销率等等，但是，说穿了一家企业的内在价值是用这些估值工具计算不出的，或者干脆说它们会统统失灵。恰如巴菲特在2000年信中说的，“普通的标准如红利率、市盈率或者市净率，甚至增长率都与估价无关。除非它们到了给进出企业的现金流量或流动时刻提供线索的程度。” 巴菲特的这话是什么意思呢？

曾经有人问，企业多少倍市盈率算是估值合理的呢？问这个问题，首先说明对估值的理解还比较浅。如果必须只能给一个数字，可以参考美国的情况，美国从1801年到现在200多年股市的平均市盈率是15倍，股票的年化收益率是6.7%。中国A股差不多也是这个数，尤其是，目前上交所大部分股票属于不高不低的合理状态，截至2016年8月3日，上证A股的市盈率是14.76，和15倍正好吻合。但须知，这个15倍是整个股市的大致合理PE，并不代表任何板块（上证主板还是创业板）、任何行业、以及个股的合理PE应该是15倍。

下午的天总是阴阴沉沉的，让人怎么都提不起来兴致；外面闷热的风又吹的人懒洋洋的。百无聊赖之际，看了些财经新闻，有感于近期证监会监管的加强，直觉市场投资风格在有所变化，资金略有“去虚就实”的味道，概念炒作等手法对股价的刺激效果已大不如从前，反而价值投资类型的白马股却有渐受欢迎的趋势。

【谈谈不同行业的估值】这个问题太笼统。估值是非常复杂的一门技艺，而且不同行业有不同的估值方法，没有放之四海而皆准的一个标准。所谓重要行业有哪些？银行、保险、地产、医药、消费、互联网，都是重要行业，但他们的估值方法是千差万别的，主要由DCF、PE、PB、PEV、NAV等。很多股民以为看个PE、PB就懂估值，其实是南辕北辙。所谓怎样估值才合理，估值是帮助你买入能赚钱而不是亏钱，这就需要理解安全边际。

估值参考的方法有很多种，PEG法，PS法，PB法，市值法，每一种都有特定的应用范围，例如PEG法一般用于稳定成长股，PS法用于急速扩张暂不追求利润的企业，PB法常用于周期股。本文所要谈的是有业绩的成长股的估值方法，主要从成长性、确定性、持续性三个角度进行分析，采用PEG指标，辅以行业市盈率和市值法。

我们常挂在嘴上的一句话：“碰到低估优质好股，只要价格合理，坚决买入”。于是就会有朋友经常问到：关键问题是什么才叫低估。

贴现现金流法(Discounted Cash Flow)是金融界广泛使用的一种公司价值评估方法，它是把公司未来特定期间内的预期自由现金流贴现为当前现值。而自由现金流是公司产生的，在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。DCF估值要求估值者除了了解企业的经营情况，还要求掌握正确的方法。

1 所有的估值方法都是保守和审慎的。激进的不叫估值方法，叫做讲故事。2 估值是为了可以长期持有而做的测算，虽然实际上并不需要长期持有。讲故事是为了把筹码交换给对手。3 所有估值方法的来源于dcf。

未来自由现金流折现，一看就知道是最符合逻辑的估值方法。和外面那些阿猫阿狗的估值方法就是不一样的。但是现金流折现法，其实操作性是比较差的，估计一个企业未来自由现金流是一件非常困难的事情；但是并不能因此否认现金流折现的价值。用是否能够产生大量自由现金流来定性判断一个企业，能够节省投资者大量的时间；这一个定性判断，足以将95%的企业扔进垃圾筐。剩余的企业，或许都是有望在未来产生大量自由现金流的企业，对这些“剩者”做进一步的研究，效率大大提高。