最近债券市场有些分歧，利率债反弹，但信用债仍有波动。
对应城投债而言，近期其信用利差走阔，导致收益率整体上行，使得估值水平下调，引起产品回撤。
信用利差走阔，是对前期市场信用利差极致压缩的纠偏，并不代表城投信用水平的实质变化。同时，9月份又受季末流动性影响，城投债收益率大幅上行，此次回调已经达100-150bp的幅度，至此城投债的此次回调预计已经基本结束。
在中央统一化债的大基调下，很大一部分城投平台的债务管理权限已经上交到当地国资统借统还，城投债的收益率继续大幅上行的概率极低。此外，受持续低迷的经济影响和美联储的降息预期影响，8月份以来，国债收益率大幅下行，十年国债已经逼近2%大关，接下来城投债有跟涨的动力。