一、市场回顾与操作
10月市场出现了较大的波动。在持续的政策出台下，国庆后市场出现了一波下跌的趋势。由于累计跌幅过大，在下跌过程中部分市场资金被动止损卖出，带动价格急速下跌，3000点保卫战毫无招架之力就失守了。在这波快速的出清后，10月的最末一周出现了几天连续的上涨。
龙全本月仓位没有大的变化。净值小幅跑赢指数，但是在短短的一个月中也经历了创记录的波动，以至于我们在收盘计算月度净值的时候，反复核对了几遍才确认没有计算错误，可见1个月4次的高频周净值，已经造成了一些错觉，短期的信息对长期的判断出现了干扰。
本月主要持仓中，电力设备小幅上涨，跌幅较大的个股主要来源于环保、非银金融和机械设备。环保的业绩反转受宏观影响会往后延迟；非银金融主要是因为二级市场贝塔在底部；机械设备公司属于机器人板块，今年的业绩乏善可陈，主要爆发在明年。值得一提的是，本月重仓的农业、军工等个股的股价大幅波动，过程中给净值带来了较大的回撤压力。军工标的因为市值较小，流通盘也小，我们反思的结论是方向正确，但是对于这类型标的赋予的仓位和买入价格应该更加保守些。农业标的则更多是无奈的波动，特别是融资盘和清仓造成的最后一跌，幅度远超我们的想象。农业有自身周期，与宏观经济的相关性低，公司又是大市值白马股，行业龙头，本是在组合中承担防守、抵御风险的作用，但是下跌幅度却超过了很多小票。虽然在月末因其本身固有价值，上涨收复了失地，但一个月时间就坐了一趟上下各20%的过山车，着实难受。事后我们试图在以后的交易中加入融资盘因素的考量，但这方面的信息在投资决策中应该占据多大的权重，能发挥多少作用，还有待研究和观察。
比较能确定的是，龙全持有的公司大部分将在23年末到24年迎来业绩的高速增长。这里面有的是靠本身行业的周期驱动，有的是靠自身的产品研发带来的突破，有的是虽迟但到的订单和业务……这些企业好像一颗颗种子，我们已经播种了比较长的时间，因为天气、施肥等各种必然和偶然的原因晚出土了，是种子终归也会出土，好苗子也值得等待。
二、当前思考与展望
目前大部分的公司已经披露三季报，坏消息是三季报大都不怎么样，好消息是符合预期，也就是说大家早都知道不怎么样。所谓涨久必跌，跌久必涨，均值总是要回归，所以市场在月末开始有了上涨的迹象。很遗憾我们并不知道这种上涨是反弹还是反转，能持续多长时间，以前不知道，未来恐怕也很难知道。特别是接下来市场将出现半年左右的业绩真空期，公司还是那些公司，但如何看待，如何交换预期，就是各有算盘了。$龙全5号私募证券投资基金[SJR651]$
能够观察到的一些现象是，在2900点保卫战的底部位置，我们还是主动或被动的接受到了不少底部特征信息。例如有浮亏很多的资金在无尽的担心中割肉，有大量的恐慌信息传播，认为A股乃至中国经济要崩盘，股市会直指2000点，不一而足。这些现象并不陌生，著名的投资大师霍华德马克斯曾说过：“钟摆不可能停留在端点处，尽管摆幅越接近最大时，人们越倾向于将之视为永恒”。也正是因为人性自古使然，才有了市场的波动，才有了超额收益的空间。而所有能克服人性弱点的投资者，终将获得其应有的回报。在这条艰难的慢慢路上，我们愿意与投资人相互陪伴，携手同行。