财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。

从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：

1、赚钱没有?（有无利润的产生）

2、从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）

3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）

一、赚钱没有

2021H1海伦哲实现营收6.3亿元，同比下降9.7%；归母净利润为2389.6万元，同比上升235.6%；扣非净利润为1109.9万元，同比上升151.8%。

归母净利润：业绩同比扭亏为盈

扣非净利润：剔除非经常性损益的影响，公司业绩仍为正

整体来看，报告期内公司业绩扭亏为盈， 我们需要重点分析后面两个问题，一是利润的来源是什么，这种扭亏为盈是否来自内生贡献，二是这种利润的增长是否具有可持续性。

二、利润的来源是什么？

报告期内，营收与上年同期持平，在营收基本不变的情况下，归母净利润同比大幅增加。这是否说明公司实现了质的飞跃呢？不难发现，21年半年度业绩突飞猛进，主要受益于上年同期亏损，而上期亏损主要是由于公司大幅计提减值损失。

三、公司盈利能否持续？

报告期内，公司大幅计提信用减值损失，严重影响利润，而从公司账面上看，报告期末公司应收账款占流动资产的比重为45.8%，应收占比仍较高，仍需关注应收账款的回款情况。

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