股债利差，来源于FED估值模型（美联储估值模型），是股票投资收益率和长期国债收益率的差，即“市场收益率”高于“无风险利率”的部分。

股债利差公式：股债利差=FED溢价率=1/市盈率 - 十年国债收益率

注1：使用十年期国开债到期收益率代表低风险资产收益率（无风险利率）；使用宽基指数的市盈率（PE)倒数代表风险收益率（股票投资收益率），例如沪深300指数的PE倒数。

注2：市盈率=每股股价/每股盈余，而股票投资收益率=1/市盈率。

比如一个公司市值10亿，一年盈利1亿，说明股价是每股收益的10倍，PE是10，静态来看10年可以回本，也就是每股收益相对于股价的回报率是10%。因此，这只股票的股票投资收益率为10%，即为市盈率的倒数。而宽基指数的市盈率倒数，就是代表这个宽基的潜在投资收益率。

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