“收益率的不断降低使投资者想从债券投资中获得收益变得愈加困难。”

　　多亏美国财政悬崖，美联储极度宽松的货币政策以及缓慢的经济增长，2013年的债券市场注定和2012一样不稳定。但不同的是，2013年债券市场所能带来的回报，恐怕注定要让投资者失望了。

　　渴求收益率的投资者恐怕只能看到中/低个位数的回报

　　Loomis Sayles的宏观策略分析师Tom Fahey指出：

　　“收益率的不断降低使投资者想从债券投资中获得收益变得愈加困难。在2012年，投资级债券收获高个位数的回报，垃圾债券和新兴市场债券收获两位数的回报。但是，在2013年，投资者千万不要预期过高。”

　　“投资者的热情恐怕会被2013年的债市回报给浇灭了。2013年的回报将会和买入时的收益率差不多，不要妄想再靠债券价格上升来捞钱了。”

　　“固定收益类资产中，我们认为在2013年有可能提供5%左右回报的有：银行贷款、可转换债券、高收益债券和住房抵押证券。”

　　关注市政债券和投资级企业债

　　LPL Market的策略师Anthony Valeri指出：

　　“由于全球经济增速放缓，欧元区债务危机持续，以及一个非常亲和市场的美联储，我们预期债券价格还会进一步升高，债券收益率进一步降低。不管财政悬崖最终结果如何，以上三个因素将会影响2013年的债券回报。在继续维持的低息环境中，我们预期不论是在正常、最佳、最差情景中，2013年债券投资都将提供一个较为局限的正面回报。”

　　“2012年，大部分债券投资者的表现都好于市场。但在2013年，在我们预期的基础情景中，高评级债券将只能录得低个位数的回报。”

　　保持在“路中间”的投资方式

　　Morgan Stanley财富管理的高级固定收益策略师Jonathan Mackay指出：

　　“2013年，债市将带来正回报，但绝不是前四年的水平。我们处于这个‘诡异’的时期，最好保持一个走在”路中间“的投资方式，别太快也别太慢。虽然这一点也不刺激，但跟着大部队往前走总好过离开这条路然后发现自己已经咻地被人超过，因为你现在处于慢速道并随时可能进入快速道。”

　　“我们预期2013年利率将窄幅波动，投资级和高收益债券将从中获益。这是由于投资者为了获取收益率，将很可能继续将钱注入这两类资产中。我们认为3至7年投资级和2-5年BB级的债券最具投资价值，尤其是那些区域性银行、保险公司、天然气、电力公司、医疗和消费板块。”

　　财政悬崖不会对企业债造成太大伤害

　　BNY Mellons Standish Mello资产管理的全球宏观策略师Thomas Higgins指出：

　　“根据经验来看，债券偏好坏消息，因为它们被看做是”避风港“。财政悬崖逼近，决策者们花越多时间达成共识，市场风险越大。即使最后达成共识，经济增速也将放缓，我们预计在2013年，美国GDP增长将下降1.4%，进而可能导致衰退。”

　　“美联储承诺保持低息环境和维持量化宽松政策，这很可能促使投资者由安全的美国国债转向相对风险更高的资产，比如美国企业债。”

　　“在过去二十年里，当美国GDP增长在1%-2%时，美国投资级和非投资级企业债均表现优异。” [点击查看原文]