剑指“新式茶饮第一股”---奈雪的茶

今年以来，剑指“新式茶饮第一股”的奈雪的茶存在感十足，作为成立近六年的高端现制茶饮头部品牌，奈雪的茶不仅在产品研发上保持高频输出，在供应链上也通过不断升级、深耕建立起了护城河。奈雪招股书披露的最高成本来自于食材原料在引发一片热议之余，也恰巧印证了其对于高品质产品的坚守。

资本宠儿

早在2019年，就有相关人士爆料奈雪的茶与投行密切接触，有意赴美上市。彼时，奈雪官方回应，“暂无上市打算”。直到去年6月，奈雪完成B2轮近亿美元融资，领投方为深创投，据多位二级市场相关人士透露，公司IPO事宜尚在进行，奈雪方面则一如既往地表示，没有接到相关信息，对此不作评论。

然而，七个月后，奈雪冲击IPO成为了板上钉钉的事实，也杀了对手喜茶一个措手不及。要知道，后者上市的传闻并不比奈雪少。

据招股书显示，2017年到2020年间，奈雪共完成了五轮近13亿元融资。其中，仅在2020年，奈雪就完成了三轮融资，深创投、弘晖资本和太盟投资集团（PAG）分别于4月、6月和12月向奈雪投资2亿元人民币、500万美元和1亿美元。据公开消息，奈雪的茶目前市场估值近130亿元。

值得一提的是，天图资本是奈雪前三轮融资中唯一的机构投资者，2017年的A轮和A+轮合计投资9200万元，彼时奈雪市场估值约为60亿元。2018年11月，天图资本再次追投3亿元，帮助奈雪完成B轮融资。

“我们在奈雪身上看到了另一个周黑鸭。”此前，被问及投资奈雪的原因时，天图资本投资部董事总经理魏国兴曾这样说过。

如果说投资周黑鸭是出于对中国卤味市场的认可，天图对奈雪的连番投资则来源于对新式茶饮行业前景的看好。

公开数据显示，2014年至2018年，中国新式茶饮销售额的复合增长率接近30%，2019年新式茶饮市场规模达978亿元，预计2020年市场规模将超过1000亿元，2021年会突破1100亿元。另据灼识咨询调研，按零售消费价值计算，2020年中国现值茶饮市场总规模约为1136亿元，预计到2025年将达到3400亿元，复合年增长率为24.5%。

此外，新式茶饮的消费正随着业态的升级扩张，渗透到更多年龄层次，拥有越来越广阔的用户基础。支付宝数字生活平台最新发布的“春季奶茶消费报告”显示，3月上旬，在支付宝上，中老年人奶茶消费整体上涨10%，实现了从80后、90后的年轻人到中老年群体的“出圈”。

相比于咖啡行业相对清晰的品牌格局，“（茶饮）在中国还有巨大的渗透率，这当中完全有诞生新头部品牌的机会。”对于为何在众多新茶饮品牌里看上奈雪的茶，天图资本管理合伙人潘攀曾对媒体表示，他看重的是奈雪的团队、产品和商业模式。

据了解，奈雪的创始人是赵林、彭心夫妇，前者在深圳从事餐饮行业多年，曾在美心集团工作，而彭心之前是金蝶软件的品牌总监。70后大龄男青年如何邂逅85后IT才女、共同创立奈雪的爱情创业故事如今在网上随处可见。

在大家眼中，赵林是一个低调寡言的人，其丰富的餐饮经验为奈雪的供应链管理提供了很好的参考指导意见。实际上，在公司里面，他也主管这一块。而彭心则善于营销宣传推广，同时也负责产品的设计研发。

2015年奈雪的茶开出第二家门店时，潘攀就联系到赵林，此后半年双方保持每两周见一次面的频率。潘攀后来接受媒体采访时透露，这半年的紧密接触在奈雪最终接受天图资本投资的决定中，发挥了相当重要的作用。

据招股书披露，IPO前，赵林、彭心夫妇通过林心控股持有奈雪67.04%股权，员工股权激励平台Forth Wisdom Limited持股8.32%（投票权归赵林、彭心夫妇管理），奈雪的茶首席技术官何刚及其配偶马晓鸣持股0.35%。

机构方面，天图实体合计持股13.04%，永乐高国际持股0.87%，SCGC资本持股1.33%，红土君晟创投持股0.83%，红土创投持股1.16%，HLC持股0.85%；太盟投资集团通过PAGAC Nebula持股6.22%。

此前，新式茶饮的产品和价格大多定位在大众消费市场，CoCo、一点点等品牌从街边开起，主打快速消费与高性价比，单价10-15元。但是潘攀认为，新茶饮市场的机会，要求现有品牌作出更大幅度的升级和创新。以喜茶、奈雪为代表的高端茶饮的出现无疑填补了当时市场的空白。

比奈雪更早获得首轮融资的喜茶，迄今为止共完成四轮融资，公开披露的累计投资额超过五亿元人民币。最新一次是2020年3月由高瓴资本和Coatue（蔻图资本）领投的D轮融资，喜茶目前市场估值达160亿元。有消息称，喜茶或将于3月正式递交招股书。

在疫情影响的2020年，喜茶新开了289家门店，同比增长了31%。奈雪新开门店数为200家，相比2019年同期增长了20%。招股书显示，奈雪的茶茶饮店数量由2017年年底的44间增加至截至2020年9月30日的422间，并计划在2022年新开350家门店。

资本入局为新茶饮注入了一剂强心针，既加速新茶饮的扩张，也有效地保障企业扛过疫情的冲击。据统计，单是2020年一年，就有超过40亿元进入新式茶饮赛道，除了头部品牌喜茶、奈雪的茶之外，古茗、七分甜、沪上阿姨等腰部品牌也逐渐进入资本的关注范围之内。在三四线城市，有着庞大人口基数和消费增长潜力的中低端市场，成为资本新一轮角逐的主战场。

“这是个很凶猛的行业，红利还有很多。”以极大份额投资乐乐茶之后，众海投资副总裁张烨秋在接受媒体采访时如是表示。

坚守品质茶饮奈雪招股书揭露食材成本占比最高

招股书显示，奈雪的茶的出现打破了过去市场对茶饮行业局限于低中端品牌的固有认知。2015年，奈雪开创了“茶饮+软欧包”双品类模式，坚持选用优质茶叶、新鲜水果、鲜奶等食材作为产品原料，注重茶底的品质和口感，其对于产品品质的坚守。

奈雪的茶于2020年11月推出全新店型“奈雪的茶PRO”，这是继“奈雪的茶”、“奈雪的礼物”、“奈雪酒屋”以及“奈雪梦工厂”之后的第五类店型。招股书显示，未来两年，奈雪还将大举扩张开店，计划2021年开店300家，2022年350家，其中70%为PRO店。

奈雪的最高成本来自于食材原料，最高达到了38.4%，其中主要是鲜果茶原料，而非外界以为的租金成本。自2018年以来，奈雪的茶已推出约60款季节性新品，新鲜、健康和高品质是所有新品不变的特点，这已经成为奈雪的茶的品牌符号。比如最近回归的霸气黑桑葚系列，小小一杯就含有足足35颗桑葚鲜果。而此前奈雪还曾推出过含有17颗JJ级别车厘子的霸气车厘子、精选如乒乓球大小的东魁杨梅制成的霸气杨梅，打造专属草莓园只为保证霸气草莓的稳定供应等等，持续不断为消费者带来高品质的产品体验。

除了鲜果原料，奈雪的茶底也非常讲究。区别于用植脂末制成的街头奶茶，奈雪甄选优质茗茶作为茶底，如获“全国全国茉莉花茶质量金奖”的茉莉初雪、获“中国台湾冬茶头等奖”的奈雪初露等名优茶，同时茶汤严格执行每隔4个小时进行重新换泡。如此“重工”的投入，也难怪原料成本最高达38.4%，这个数据也论证了“一杯好茶”始终是奈雪的初心所在、匠心所指。

品质服务：“不满意重做一杯”是永远的承诺

根据招股书，奈雪的茶拥有覆盖中国最广泛的高端现制茶饮店网络。奈雪通过专注提供优质食材现制的创意茶饮，选址城市高端商业中心核心位置，以及提供富有设计感的体验空间，走出了一条高端现制茶饮的发展路线。

而现制茶饮本就强调手作、新鲜，再加上奶盖、鲜果、小料等，是一门制作流程繁复、自动化程度较低的工序。如奈雪的爆款产品霸气葡萄中的新鲜葡萄就需要人工一颗颗剥皮、去核。如何在各地门店终端都能为消费者提供统一高标准的品质产品?奈雪的茶相关负责人表示为了保证茶饮口感、品质高标准，“奈雪为所有门店伙伴分岗位、分阶段设置了详细的产品培训规范，实现从制茶的贴杯、铲冰、打杯、挂泡、加奶盖到产品包装的一系列高度标准化操作。”此外，奈雪的茶每月还会在官方微信公号发布《舌尖安全自查报告》，通过透明的自我监督体系，不断改进，让消费者更放心。

奈雪的高品质服务还体现在从消费者最优服务体验出发。奈雪一直为消费者保留着“不满意重做一杯”的权利，不仅仅适用于顾客对于口感口味提出异议的时候;在顾客没及时取餐时，为避免影响茶饮的口感体验，奈雪店员也会主动为顾客“重做一杯”，真正做到从顾客角度给予消费者最优质的服务体验，努力打造有温度的品牌。

品质茶饮的初心奈雪推动茶文化走向世界

“奈雪是一个年轻的品牌。”奈雪的茶创始人彭心在招股书中谈及创立的初心时提到，“这是一个茶饮行业可以打造全球化品牌的时代。”正如其招股说明书所述：“茶作为世界三大饮料之一，在中国拥有最广泛的消费群体，但没有一个在世界上受欢迎的代表性品牌，能够为消费者提供高质量、方便的茶饮。”而且茶饮产品标准的缺乏，导致了各类创新产品的品质、风味及质量等各方面差异巨大，不利于保障消费者权益与行业的长足发展。

继2020年与CCFA共同发起新茶饮委员会后，2021年初，奈雪的茶再一次携手多所高校、行业协会、国家级研究院及茶企，践行头部品牌责任，推动新式茶饮行业标准的建立和完善。奈雪与十余位专家组成了研究小组，共同制订《茶(类)饮料系列团体标准》。如今，在奈雪的引领下，越来越多的新式茶饮企业升级原材料，通过打造优质的产品，为消费者带来健康、安全的消费体验。

奈雪的茶公关高级总监王依表示，“奈雪对于优质原料的坚持，一方面保证产品出品的稳定性，为消费者提供优质稳定的产品和服务;另一方面，通过选用优质原料、严把食材品质，反推供应链上游，从而提升整个行业的品质，以实际行动践行“成为茶文化走向世界的创新者和推动者”的品牌愿景。”

长期以来，业内都把2015年视为“新式茶饮发展元年”，而奈雪的茶从2015年成立至今，从产品革新到拉动供应链的升级，从空间体验的突破到数字化领域的深耕，奈雪的发展历程也是新式茶饮行业发展的缩影。“人们对美好生活的向往”是亘古不变的需求，在这个历史潮流之下，我们期待更多像奈雪的茶这样的高端现制茶饮品牌，通过健康、多元、高品质的产品，为广大消费者带来更多优质的体验。