摘要：美拟于美东时间周一盘中公布对伊经济战具体措施；英伟达夜盘涨近1%，服务器被曝涨价15%；阿里完成800亿港元新股配售定价，拟全部投入AI建设；君正股份将于今日开启港股暗盘。

　　全球市场：

　　欧美股市：标普500收涨0.43%，报7674.37点，全周累跌1.43%；道指收涨0.98%，报53277.01点，全周累跌0.85%；纳指收涨0.44%，报26180.455点，全周累跌2.05%。欧洲STOXX 600指数收涨0.59%，报654.18点，全周累跌0.56%。

　　A股：上证指数收涨0.04%，报3905.20点。深证成指收涨0.87%，报14094.17点。创业板指收涨1.43%，报3545.58点。

　　债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.73%，日内升约3个基点，全周累计升约4个基点；两年期美债收益率约为4.24%，日内升约5个基点，全周累计升约7个基点。

　　商品：WTI 10月原油期货收涨0.26%，报87.06美元/桶，全周累涨6.86%。布伦特10月原油期货收涨0.65%，报94.39美元/桶，全周累涨6.63%。COMEX 8月黄金期货收涨2.39%，报4624.1美元/盎司，全周累涨5.56%。COMEX 8月白银期货收涨2.12%，报69.466美元/盎司，全周累涨6.89%。LME期铜收涨约1.3%，报14216美元/吨，全周累涨0.4%。LME期锌收涨近1.7%，报3823美元/吨，全周累涨近1.8%。

　　热点要闻：

　　贝森特撰文：对伊朗的经济战将势如“诺曼底登陆”

　　美财政部长贝森特证实，将于24日正式对外公布对伊“前所未有的经济孤立”措施的具体行动内容。贝森特在英国金融时报发文称，我们正进入决战阶段。黎明时分，一场针对伊朗的经济上的“诺曼底登陆日”即将到来——这是有史以来针对敌对势力发起的最大规模的金融攻势。贝森特还威胁称，任何为这个摇摇欲坠的政权提供金融支持的国家，都应该预料到会遭受同样的孤立。

　　贝森特表示，美国的目标将是切断支撑伊朗政权的每一条经济命脉，直到德黑兰孤立无援。按照此前贝森特释放的信号，美方将动用全部执法工具，对继续和伊朗开展相关业务往来的国家、企业实施次级制裁，重点瞄准三类经贸活动：购买伊朗石油、向伊朗转账汇款和海上船-船转运伊朗原油。值得注意的是，贝森特在阐述相关制裁措施时，特意补充了一句：预计不会再需要进行“大规模”军事行动。

　　美欲打空前经济战，伊朗亮出“石油出口反制牌”

　　美国总统特朗普宣布将对伊朗实施“史无前例”的经济战后，美财政部长贝森特证实，将于24日正式对外公布对伊“前所未有的经济孤立”措施的具体行动内容。伊朗方面则在23日亮出了“石油出口反制牌”：若美打经济战，霍尔木兹海峡乃至波斯湾地区将再无石油出口。

　　当前，距离美方公布制裁详情的时间已不足24小时。舆论普遍认为，这是美国在目前美伊之间战事拖延、谈判亦无果现实下的无奈之举。尽管具体举措还未公布，已有分析认为此番行动恐最终走向“多输”局面。

　　缺乏明确指引，美国长期国债面临进一步抛售风险

　　本周，债券投资者将密切关注美联储主席沃什美东时间8月28日上午10点（北京时间晚上10点）在杰克逊霍尔的讲话。市场正寻求这位他对持续通胀和财政问题的应对措施，长期国债或将面临进一步抛售的风险。沃什自5月上任以来一直很少提供前瞻性政策指引。他在上一次货币政策会议后的讲话曾引发债券市场大规模抛售，凸显市场对其周五讲话的高度敏感性。

　　道明证券美国利率策略师Molly Brooks表示：“我认为，如果他还是一如既往地不提供更多信息，市场会感到失望，这可能进一步加剧近期长期国债遭遇的抛售。”全美互惠保险公司首席经济学家Kathy Bostjancic表示，持续拖累债券市场的因素依然存在，包括财政担忧、通胀以及市场对美联储应对措施的不确定性。

　　汇丰银行利率策略师Dhiraj Narula表示，这为沃什提供了一个机会，让他通过阐明其政策前景来安抚投资者。他说：“在我们看来，如果沃什主席能够对潜在通胀压力作出一些判断，就可能足以降低与不确定性相关的期限溢价。”

　　特朗普：反对数据中心的社区“正在犯错”

　　据Axios报道，美国总统特朗普在周日播出的一次采访中为扩建数据中心一事进行了辩护。他表示，数据中心不会从电网中抽走电力。特朗普称：“人们正在建造自己的发电厂，这是你们从未见过的最美丽的发电厂。”他还补充说：“那些不建设数据中心的社区犯了错误”，因为数据中心能创造“大量就业机会和经济效益”。

　　在他发表上述言论之际，得州州长表示，数据中心企业在“自掘坟墓”，他已指示州监管机构要求数据中心全额承担其所需电力基础设施的建设成本；与此同时，宾州州长出台了相关限制措施，纽约州州长则下令对超大规模数据中心实施为期一年的建设暂停令。另一边，特朗普政府已采取措施，放宽了针对数据中心的部分环保要求，同时敦促科技公司承担更多与人工智能建设相关的电力成本。

　　加拿大宣布对美等额反制关税将于9月8日生效，预计与美国的贸易战可能持续到中期选举之后

　　加拿大总理卡尼22日发表全国电视讲话，就加美贸易谈判破裂全面阐明加方立场。卡尼宣布，鉴于美国对价值200亿美元的加拿大商品征收50%的关税，加拿大的等额报复性关税计划于9月8日正式生效执行。卡尼表示，反制关税将涵盖乳制品、钢铁、家电、纸浆与造纸以及电子产品等多个领域。

　　据彭博援引知情人士透露，由于贸易谈判破裂，加拿大政府认为在中期选举前与美国重启谈判的希望渺茫。加拿大正准备制定一项国内援助方案，以帮助遭受美国关税打击的企业，并且如有必要，该措施的设计将旨在撑过特朗普剩余的任期。

　　个股聚焦：

　　特斯拉上一交易日收涨超5%，官宣9月3日在奥斯汀举行Cybercab发布会

　　8月22日，特斯拉(TSLA.US)在X平台宣布，将于当地时间9月3日在德克萨斯州奥斯汀举行Cybercab发布活动。这款专为全无人驾驶设计的车型没有方向盘和刹车踏板，是特斯拉首款Robotaxi专用车型，有望加入奥斯汀车队，逐步改变目前以Model Y为主的运营模式。

　　特斯拉、Waymo、优步自动驾驶网约车获批上路

　　美国内华达州交通管理局周五批准特斯拉(TSLA.US)、谷歌-A(GOOGL.US)旗下Waymo和优步(UBER.US)获得自动驾驶网约车运营许可，允许三家公司在拉斯维加斯所在的克拉克县提供收费Robotaxi服务。其中，特斯拉获准部署最多5000辆Robotaxi，Waymo获准最多部署1000辆；Uber也获得最多1000辆的运营许可。

　　英伟达客户已收到AI相关产品会涨价超过15%的通知

　　据市场消息，英伟达(NVDA.US)最大客户中的一些已被告知，由于内存芯片成本飙升，搭载英伟达AI芯片的服务器很多会涨价逾15%。据知情人士透露，此轮涨价适用于明年年初交付的系统，受影响的包括搭载旗舰级Vera Rubin和Grace Blackwell芯片的系统。

　　他们表示，具体涨幅将取决于英伟达芯片是哪一代产品以及内存配置。他们称，为微软、Alphabet旗下谷歌和甲骨文等大型数据中心运营商代工组装服务器的厂商，近期已通知客户上述涨价事宜。

　　部分美国AI公司下调大模型使用价格

　　多家美国人工智能公司近日下调大模型使用价格。OpenAI21日表示，当天起将把面向开发者端的前沿人工智能大模型——GPT-5.6Sol模型基准价格下调逾20%，调整后的优惠价格三个月有效。上月底，OpenAI还下调了旗下其他模型的价格。其中，中端模型的价格下调20%，低成本模型的价格下调80%。

　　此外，谷歌-C(GOOG.US)发布了Gemini3.7Flash，并同步下调定价，价格约为上一版本的一半。

　　有美媒分析认为，人工智能大模型价格竞争日益激烈，来自中国的部分人工智能公司的大模型的开源和定价策略给美国的公司带来了压力。

　　特朗普6月披露逾千笔证券交易：抛售Meta、买入伯克希尔

　　美国总统特朗普披露了6月进行的超过1000笔金融交易，显示其投资组合进行了大范围调整。根据特朗普8月22日提交的最新申报文件，他在整个6月频繁买卖股票、债券和ETF，交易总额在7810万美元至2.631亿美元之间，该文件仅显示每笔买卖的金额范围，而非确切数额。

　　在1051笔交易当中，规模最大一笔为6月22日卖出VIG(先锋红利增值指数ETF)，交易区间500万-2500万美元。同日，他买入FIS(富达国民信息服务)、HD(家得宝)，两笔均为100万-500万美元。这是6月多笔对上述个股的最大买入操作，同期他也卖出过部分FIS。

　　6月18日，特朗普卖出Meta Platforms(META.US)、摩托罗拉解决方案(MSI.US)，两笔金额均在100万-500万美元；同一天，他买入同等金额区间的伯克希尔-B(BRK.B.US)、信达思(CTAS.US)、Visa(V.US)、万事达(MA.US)。上述交易发生在美联储主席沃什首次议息会议结束次日，6月17日市场因货币政策前景担忧出现抛售，6月18日股市迎来反弹。

　　苹果在Siri和Vision Pro团队裁员，资源转向AI与新设备

　　苹果(AAPL.US)正在负责Siri数字助理和Vision Pro头显的多个团队中裁员，此举是公司将资源集中于新设备和人工智能领域努力的一部分。据知情人士透露，苹果还在其软件工程部门旗下的“智能系统体验”团队裁员，该团队负责公司设备上的部分人工智能功能。知情人士表示，在此次调整中，苹果基本关闭了一个专门负责Vision Pro游戏业务的团队，同时缩减了负责制作该设备沉浸式视频内容的部门规模。

　　此次裁员总计影响超过200人，其中Vision Pro部门约有100个岗位被取消，Siri及软件团队另有约100个岗位被削减。苹果在一份声明中承认，公司正在对部分团队进行调整，“以推动业务发展，为用户提供最佳体验”。

　　“大空头”迈克尔·伯里认为阿里巴巴目前估值过高

　　电影“大空头”原型迈克尔·伯里透露，阿里巴巴(BABA.US)的估值已过高，他近期已卖出所有持仓，以换仓京东(JD.O)。其原本计划在一两个月后把大部分阿里股票买回来，但现在计划改变了，除非阿里的股价跌一半，否则他不会再感兴趣。对于阿里刚宣布配股集资约800亿港元，用于投资人工智能，伯里坦言无法支持这次配股。

　　Applied Optoelectronics(AAOI.US)夜盘跌超9%，签署了6亿美元的ATM（按市价发行）股权分销协议。

　　Anthropic计划开展超大规模IPO，拟募资1000亿美元

　　据市场消息，两名了解相关磋商的知情人士透露，在近期与潜在投资者沟通时，Anthropic的投行团队表示计划在首次公开募股中募资超1000亿美元。上述消息人士称，本次IPO对应的企业估值有望达到2万亿美元。Anthropic已经提前向潜在投资者开展路演，介绍自身经营状况与增长前景，同时摸底市场对其股票的认购意愿。

　　倘若顺利落地，这家仅成立五年的企业将完成史上规模最大的IPO。它将超过埃隆·马斯克旗下SpaceX(SPCX.US)；SpaceX于6月上市，估值1.77万亿美元，募资857亿美元。对于Anthropic自身而言，这也将是一次重大跃升：该公司今年一轮私募融资的估值为9000亿美元，并已于6月提交上市申请。

　　阿里巴巴：按配售价112.7港元每股配售7.1亿股新股份，预计配售所得款项总额为800亿港元，募资全部投向AI

　　阿里巴巴-W(09988.HK)在港交所公告，董事会欣然宣布，于2026年8月23日，公司与联席整体协调人（为其自身并代表共同簿记管理人）订立配售协议，据此，公司同意委任联席整体协调人及共同簿记管理人处理有关配售事宜，而联席整体协调人已同意担任公司代理，以促使不少于六名承配人（为美国境外之非美国人士的专业、机构或其他投资者），按配售价112.70港元每股配售股份认购710,000,000股新股份。

　　预计配售将于2026年8月26日完成，唯须符合惯常完成条件。假设配售股份总数已全部配售予承配人，预计配售所得款项总额将为800亿港元，而配售所得款项净额（扣除配售佣金及预计开支后）约为797亿港元。

　　阿里巴巴表示，这笔交易将成为香港上市公司有史以来规模最大的一级后续发行，也是有记录以来规模最大的Regulation S股票发行（针对在美国境外进行的证券发行和销售），同时也是继Alphabet和英特尔之后，今年全球规模第三大的一级后续股票发行。该公司表示，计划将此次配售所得净额的100%用于投资其全栈人工智能能力，包括扩大和升级人工智能基础设施。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜上周净卖出约116亿港元加仓腾讯和阿里流出华虹宏力

　　数据显示，南向资金上周累计净卖出115.84亿港元，近两周资金趋势逐渐翻空。

　　盘面上，上周港股震荡攀升，恒指累涨3.55%，重返26000点上方。而南向资金在周一、周二合计净买入近171亿港元后，连续3个交易日流出，合计卖出约286亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，近7天南向资金：

　　大幅净买入：腾讯控股(0700.HK)65.23亿港元；中芯国际(00981.HK)34.58亿港元；阿里巴巴-W(09988.HK)28.35亿港元；MINIMAX-W(00100.HK)23.22亿港元；智谱(02513.HK)17.36亿港元。

　　大幅净卖出：华虹宏力(01347.HK)29.07亿港元；小米集团-W(01810.HK)22.50亿港元；联想集团(00992.HK)15.50亿港元。

　　投资要点

　　腾讯控股上周累涨3.86%，资金前5日加仓1644万股，但短线流入有所趋缓。

　　中芯国际上周累涨2.40%，资金前5日加仓5986万股，短线保持流入趋势。

　　阿里巴巴-W上周累涨2.59%，资金前5日加仓932万股，短线加速回流。

　　MINIMAX-W上周累涨5.53%，资金前5日加仓558万股，短线流入趋缓。

　　智谱上周累跌11.10%，资金前5日加仓204万股，短线仍处流入趋势。

　　华虹宏力上周累跌11.83%，资金前5日减持25万股，短线趋势不明。

　　小米集团-W上周累涨13.27%，资金前5日加仓7万股，短线仍以回流为主。

　　联想集团上周累跌11.37%，资金前5日减持6252万股，短线以流出为主。

　　港股公告精选

　　中国石化(00386)：按中国企业会计准则，上半年公司实现营收14366亿元，归属于母公司股东净利润256亿元，同比增长19.3%。同时，公司注重股东回报，董事会决定派发本次中期股息每股0.105元，现金派息率达49.5%。

　　紫金矿业(02899)：上半年营业收入约1941.78亿元，同比增长15.78%；净利润约391.7亿元，同比增长68.17%。

　　中际旭创(03308)：上半年营业收入人民币417.78亿元，同比增加182.49%；净利润人民币136.51亿元，同比增加241.70%。

　　东方甄选(01797)：上半年总营收约57.01亿元，同比增长29.8%；净利润约5.44亿元，同比增长9377.8%。

　　中煤能源(01898)：上半年收入731.36亿元人民币，同比减少1.8%；利润81.92亿元，同比增加11.8%。

　　中兴通讯(00763)：上半年营业收入人民币780.25亿元，同比增长9.05%；净利润27.53亿元，同比减少45.57%。

　　财经日历：