进入财报季，大多数奢侈品牌上空都是阴云，最新一季业绩只能比拼谁跌得不太惨。奢侈品牌Coach母公司Tapestry(TPR.US)算是一众奢侈品集团中交出的成绩还算可以的一家。11月8日，Tapestry公布了截至2024年9月28日的2025财年第一财季业绩。财报显示，Tapestry Q1净销售额为15.1亿美元，与上年同期基本一致;净利润为1.87亿美元，较上年同期下降4.1%。

　　不过，Tapestry的核心品牌Coach业绩坚挺，销售额达到17.1亿美元，同比增长2%。来自大中华区业绩贡献占比已达18%，对于中国市场的表现，Coach中国区总裁李丽安（Liliana Lucioni）深感满意，进博会期间李丽安接受21世纪经济报道采访时指出，中国不仅是重要的市场之一，更是Coach不断突破创新的灵感源泉，她表示，Coach将持续布局中国，开设新店，并与中国年轻艺术家合作，链接更多年轻客群。

　　Tapestry需要新故事

　　从整个集团业绩来看，按地区划分，北美地区净销售额为9.48亿美元，同比下降1%；大中华区净销售额为2.34亿美元，同比下降5%；日本地区净销售额为1.17亿美元，同比下降4%，不过欧洲地区净销售额为9430万美元，同比增长27%。

　　按品牌划分，Coach品牌净销售额为17.1亿美元，同比增长2%；Kate Spade品牌净销售额为2.83亿美元，同比下降6%；Stuart Weitzman净销售额为5370万美元，同比增长2%。

　　这一业绩并不算好，但与其他奢侈品集团相比，已算“还好”。

　　11月8日，卡地亚母公司历峰集团披露2025财年业绩，其上半年收入下跌1%至100.8亿欧元，利润则大幅下跌70%至4.57亿欧元。其中中国市场跌幅最大，达到27%。早先披露业绩的另一家奢侈品巨头开云集团的业绩也不佳，第三季度收入下滑15%至37.9亿欧元，其中亚太市场营收同比大跌30%。

　　而Tapetry仍算“还好”的业绩，很大程度是由Coach支撑。“COACH品牌实现营收增长，利润增长超预期，”泰佩思琦首席执行官Joanne Crevoiserat表示第一季度的业绩表现超出预期。主要原因归结于全球团队通过创新的产品、体验和品牌故事深化了与消费者的联结，在瞬息万变的大环境中，始终保持专注，规范运营。“我们拥有巨大的优势，包括独特的品牌矩阵、灵活敏捷的平台和稳健的现金流，这些都为我们在2025财年及未来几年提供了战略及财务上的灵活性，以持续创造更多价值。”

　　由于这一季度表现尚可，Tapestry调高了2025财年的盈利预期，预计2025财年全年营收将超过67.5亿美元，增长2%，高于此前预期的1%增长率。

　　值得一提的是，在季报披露前不久，Tapestry与Capri的85亿美元收购案被美国联邦法院否决。尽管Tapestry方面表示会提起上诉，但华尔街认为，这笔收购很可能要失败。资本市场似乎乐见收购告吹，当法院否决消息出来后，Tapestry的股价不跌反升。

　　反观Capri的股价，在收购案被否决后竟一跌再跌，目前的股价已经远远低于Tapestry当初的报价。另据时尚圈内部人士透露，Capri自打收购案官宣开始就开始摆烂，产品、管理和营销等均不再用心经营，市场表现也不佳，此时Tapestry要是按原价收下Capri，反倒成了“冤大头”。

　　这也是为何资本市场以脚投票，反对Tapestry收购Capri。种种原因下，收购Capri注定失败，Tapestry需要向资本市场重新讲一个关于业绩持续增长的故事。在没有新品牌加入的情况下，既有品牌的故事便需要加强包装。

　　COACH业绩扛大旗

　　于是，Coach需要扛起Tapestry新叙事。

　　细剖Tapestry的财报，Coach还是有颇多亮点。2024整个财年Coach销售额达到51亿美元，在60个国家布局有930家门店，员工数量达到11600人。目前北美收入占比仅为六成，来自大中华区的业务贡献已经升至18%。另外除了北美和亚洲之外，其他地区占比也达到了7%。另外在Coach的业绩带动下，Tapestry欧洲地区最新一季的增长迅猛，高达27%。

　　值得一提的是，各大奢侈品牌在中国市场最新一季的市场表现大多不尽如人意，销售额甚至大跌20%～30%，而Coach在中国的表现竟可圈可点。

　　尽管Tapestry在大中华区的整体销售额下跌5%，但李丽安向21世纪经济报道透露，Coach在中国是增长的，因此她对中国市场的表现很满意。

　　让Coach业绩逆市增长的主力是Tabby手袋。因此，Coach选择在今年进博会上全球首发绗缝链条Tabby手袋（Quilted Chain Tabby）的全新系列，展区空间也被布置成一个巨大的黄色Tabby 包包，非常醒目。展台还安置Coach咖啡体验。今年七月，Coach已在上海南京东路开设了全国第一家Coach咖啡馆。

　　李丽安向记者解释道，Coach不仅是包包品牌，还是“生活方式”品牌，咖啡厅的开设，不仅强化其品牌定位，还为其触达大量年轻客群。

　　记者注意到，这两年众多奢侈品品牌纷纷开设餐厅和咖啡馆。蒂芙尼、万国表、Maison Margiela等在上海、北京等地开咖啡馆，LV、Dior等也以咖啡快闪店的方式吸引年轻人的注意。

　　李丽安也表示，不断靠近并理解年轻客群是Coach一直践行的策略，据悉，2025财年第一季度Coach品牌吸引了93万名新消费者，其中60％是Z世代和千禧一代。

　　为更多地触达年轻消费者和艺术家，除了将咖啡馆开到国内更多城市，Coach还启动了“青年画师计划”，首批“青年画师计划” 吸引了50余位来自全国各大高校学子的加入。自9月以来，品牌携手高校青年设计人才，在全国30余座城市的70多家店铺内设立画师工作坊，来自全国各大高校的青年设计师们与消费者展开合作共创，为到店消费者手工绘制皮牌。

　　李丽安向21世纪经济报道记者表示，Coach目前在中国有将近300家门店，接下来还会持续布局中国，开设新店。“中国不仅是重要的市场之一，更是我们不断突破创新的灵感源泉。”