丨 2024年11月29日星期五丨

　　NO.1 2029年左右开始发射下代北斗系统组网卫星

　　11月28日，中国卫星导航系统管理办公室发布《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》。规划中提出，未来在确保北斗三号系统稳定运行基础上，中国将建设技术更先进、功能更强大、服务更优质的下一代北斗系统。计划2025年完成下一代北斗系统关键技术攻关；2027年左右发射3颗先导试验卫星，开展下一代新技术体制试验；2029年左右开始发射下一代北斗系统组网卫星，2035年完成下一代北斗系统建设。

　　点评：北斗提供的时空信息服务已成为中国数字经济的重要组成部分，并在自动驾驶、新能源汽车、无人机控制等高精度位置服务领域发挥重要作用。但不限于卫星制造、地面设备制造、芯片设计、系统集成、运营服务等的北斗概念股有望迎来进一步发展，北斗星通、海格通信、华测导航、合众思壮等都是投资者关注的热门股。

　　NO.2 三星芯片部门任命新负责人

　　11月27日，三星宣布内存芯片和代工芯片部门的新负责人。根据最新任命，负责半导体及设备解决方案（DS）部门的负责人、公司副董事长Jun Young-hyun被委以更大职责，他将担任三星联合首席执行官，同时负责DS和存储芯片业务；负责三星电子美国半导体业务的执行副总裁Han Jin-man被提拔为总裁，并担任代工业务部负责人；芯片工厂工程和运营主管Seok-woo Nam将就任代工业务首席技术官。

　　点评：三星芯片部门的最新任命是在该部门业绩大幅下滑之际宣布的。上个月，三星为该部门季度利润暴跌40%道歉，并表示这与“主要客户”的AI芯片业务遭遇延迟有关。目前，三星正在AI高带宽内存芯片领域的主要竞争对手为SK海力士和美光。而从全球市场对HBM芯片（高带宽内存芯片）的需求来看，英伟达和AMD这样的AI芯片巨头是此类芯片的最主要客户。

　　NO.3 自动驾驶公司小马智行在纳斯达克挂牌上市

　　当地时间11月27日，中国自动驾驶公司小马智行正式在纳斯达克挂牌上市，扩大发行规模后，若承销商的超额配售权悉数行使，小马智行以每股13美元的定价将发行总计2300万股美国存托股票，融资额可达2.99亿美元，加之此次通过同步私募配售价值约1.534亿美元的普通股，小马智行本次IPO募资金额可达约4.52亿美元。

　　点评：小马智行联合创始人、CTO楼天城表示：“纳斯达克上市只是无人驾驶技术改变世界的开始，我们的征途远未结束”。公开资料显示，小马智行从联想之星、君联资本、红杉中国、IDG资本、五源资本、CPE源峰、富达资本、凯雷投资集团、招商局资本、丰田汽车、一汽集团、广汽资本等手中累计拿到超过13亿美元。

　　NO.4 英特尔接受美国政府78.6亿美元补贴

　　英特尔在11月26日宣布，美国商务部和英特尔公司已就有关条款达成协议，美国商务部将根据“芯片法案”为英特尔公司的商业半导体制造项目提供高达78.6亿美元的直接资助。这笔资金将用于支持英特尔此前宣布的在亚利桑那州、新墨西哥州、俄亥俄州和俄勒冈州推进关键半导体制造和先进封装项目的计划。英特尔还计划申请美国财政部的投资税收抵免，加上该补贴，上述资金将用于支持英特尔在美国本土投资超过1000亿美元的计划。

　　点评：该补贴是美国政府为重振国内芯片制造业而提供的390亿美元补贴的一部分，并披露计划在2025年实现100亿美元的成本削减。2024年第三季度，英特尔的营收约为133亿美元。回顾2024年，英特尔的股价经历了波动，由于未能达到华尔街的预期，其股价在2024年出现了大幅下跌。

　　NO.5 中国工程院外籍院士罗智泉：中小模型是新方向

　　近日，中国工程院外籍院士、香港中文大学（深圳）副校长罗智泉受邀在深圳创新发展研究院“科技创新院士报告厅”进行演讲，谈到AI技术的应用前景，罗智泉表示，商业闭环很重要。“现在因为能耗、能力、人才等方面的问题，AI产业大部分是烧钱的。”他指出，大模型的发展模式是不可持续的，部署大模型应考虑成本，而垂直领域的中小模型是一个值得尝试的新方向。

　　点评：一级市场中，AI投资标的吸引了大量资本，特别是生成式AI领域；二级市场上，AI巨头给投资者带来超高回报率，如英伟达股价大幅上涨，成为AI浪潮的最大受益者。AI技术的发展和应用正在推动产业的增长，但是市场对AI“故事”正在脱敏，AI公司需要尽快交出盈利答卷或者更具说服力的落地路线。

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