港股上周先抑后扬，板块个股风格转换较快。餐饮、食品饮料等消费板块表现较好，蒙牛领涨恒指成分股；金融板块继续走高，平安、汇丰等涨幅靠前。市场继续演绎分化行情，短期可留意风格转换机会。

　　外围市场方面，美股上周继续表现稳定，纳指、标普500接连创历史新高，道指高位窄幅震荡。辉瑞疫苗即将开始接种，美国经济复苏信心得到增强，市场稳定性较好。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共有约1.08亿港元资金净流入，恒指熊证累计有约4105万港元资金净流入。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，美团的相关认购证及牛证共获得约1.43亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的美团认购证为行使价约319港元至330港元附近的中期价外条款，实际杠杆约5.4倍至6.1倍。另外，中海油相关认购证及牛证期内获得约4355万港元资金净流入，资金留意行使价8港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约4.8倍。看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证共获得约1951万港元资金净流入。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约475港元至505港元附近的中期价外条款，实际杠杆约7.7倍至9.3倍。

　　场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.1个波幅点至17.8%，国企指数的引伸波幅上升0.1个波幅点至19.1%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降0.1个波幅点至31.4%，港交所的引伸波幅下降1.6个波幅点至28.8%，腾讯的引伸波幅下降1.3个波幅点至31.3%，中海油的引伸波幅上升1.7个波幅点至37.3%，友邦的引伸波幅下降0.9个波幅点至27.5%，工行的引伸波幅上升0.5个波幅点至24.7%，小米的引伸波幅下降4.4个波幅点至49.2%，平保的引伸波幅上升1.4个波幅点至23.4%，美团的引伸波幅下降7.1个波幅点至45.5%，阿里的引伸波幅下降1.4个波幅点至35.5%。

　　过去一周期权市场引伸波幅变化各异，个别行业板块的引伸波幅上升，例如中资金融股的个股引伸波幅普遍上升。个别行业板块引伸波幅下跌，例如新经济股腾讯、小米、美团等。事实上，近期中资金融股的股价表现正逐步转强，A股相关板块表现已于10月初开始转强，而H股则于其后一个月开始补涨。若相关板块持续有资金回流，或可令整个板块估值提升，刺激相关权证及牛熊证的需求。若预期相关板块引伸波幅回升，有利于投资者使用相关权证部署正股中长期走势，当中可选择3个月期或以上的中期贴价或轻微价外条款。