$航美传媒(AMCN)$私有化一波三折，目前仍然是pending状态。去年套了不少人，甚至连王亚伟都处于被套状态。究竟是机会还是陷阱？

　　我们先把对于公开信息的分析和背后动机的猜测放一边，仅从赔率的角度来看看。

　　如果失败，会赔多少钱？公布私有化消息前的股价最低也就在2元左右，毕竟账面资产在那里（尽管wifi业务前期是要烧点钱的，但这属于扩张性资本支出，不是维持亏损业务的维持性支出），所以暂且算私有化失败后的损失是0.4元。

　　如果成功，能赚多少？按目前私有化价格6元，获利是3.6元。

　　综上，输赢的赔率是1赔9（0.4vs3.6）左右。1赔9是什么概念？了解点概率或者德州的朋友都知道，这意味着市场给出的航美私有化成功率是10%！也就是说，如果认为航美私有化成功率高于10%，2.4元的价格就是给低了。10%是合理的吗？见仁见智。个人认为这显然是低估了成功率。

　　以上只是大概的估计，实际还要考虑万一降低私有化价格，赔率也会发生变化。好的私有化套利，应该是准备好即便失败也不会大幅损伤本金的情况，结合凯利公式，用多次正EV的机会取得收益。