港股主要指数在5月初连涨后迎来震荡行情，市场轮动特征明显。

6月也是业绩真空期，市场催化消息较少，。但医药行业因上半年各类利空消息等因素陷入持续调整，港股医药年内至今跌幅仍超20%，市场关注度较高。

在当前时点展望后市，机构对医药行业态度相对乐观。

CXO：

受《生物安全法案》等因素影响，CXO板块股价在上半年承压。据药明康德6月12日回应，《生物安全法案》加入NDAA未获批准，暂不进入美众议院立法议程。这意味着该法案的最新进展转向了对药明系较有利的一面，外部压力暂时得到缓解。

医药商业：

从消息面来看，6月13日，据陕西医保局消息，陕西在多地也上线了定点药店药品比价系统给医药商业（药店等）带来一定冲击，深圳、大连、沈阳等多地此前也已上线比价等功能。但比价不等同于限价；药价监测治理并非一味寻求低价，而是消除价格歧视，寻求价格平衡。行业龙头引领，药价监测治理有望助力行业健康、可持续发展。

创新药：

6月6日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》。2024年两会期间，多位政协委员发表与“全链条支持创新药发展”相关的建议，《政府工作报告》也提出，将创新药作为要加快发展的新兴产业之一。深化医药卫生体制改革，全链条支持创新药发展有望进一步推进，新质生产力正全面布局、各个击破。

行业整体：

从业绩来看，医药行业整体Q1营收同比略微下降，高基数及合规要求提升的影响仍在持续。但从Q2开始，部分高基数因素已在逐步弱化。考虑到去年同期院内销售低基数，预计Q3-Q4整体增速将会好于上半年。

宏观环境：

美国5月CPI数据公布，其通胀数据有所放缓。虽然6月议息会议如期维持当前目标利率不变，但美债收益率近日继续回落。此外，美联储上调了对于长期利率的预测，若中性利率上升，风险资产也有望迎来相对宽松的环境。

ETF投资解析：

恒生医药ETF（159892）跟踪恒生香港上市生物科技指数，指数覆盖创新药产业链上游研发（荣昌生物、百济神州、康方生物等）、下游部分线上零售（京东健康、阿里健康、叮当健康等），以及覆盖全产业链的CXO（药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成等）。

$华夏恒生香港上市生物科技ETF发起联接(QDII)A(OTCFUND|016970)$

$华夏恒生香港上市生物科技ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|016971)$

指数覆盖诸多尚未在A股上市的标的，创新属性突出，契合当前政策引领下的创新主线，在海外《生物安全法案》负面影响减弱的背景下，有望在2024H2迎来估值修复行情。

T+0特别风险提示：恒生医药ETF为跨境ETF，实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

#最近哪个指数涨了#

#指数掘金小组#

1.上述基金为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.恒生医药ETF为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,上述基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎。