开车有风险，需要提高安全性，因此汽车上配备了安全带、安全气囊、前后保险杠等，同样，投资也需要设置重重防线，尤其是年初以来的股市调整，促使很多投资者想尽办法提高账户的防守反击能力，努力“少亏一点”，为将来的反攻保存有生力量。通常大家可以采用的方法有分散配置、股债平衡、低估值策略等方式，今天再给大家介绍一种方法，那就是ESG投资体系。

ESG将和环境(E)、社会责任(S)、公司治理(G)有关的信息进行指标化，对候选企业进行进一步的考察，这些指标虽然和企业业绩没有直接关系，但对股价影响越来越大，轻则几个跌停，重则长期处于阴跌模式。比如国家正努力实现“双碳”目标，耗能严重的企业可能被限制生产;社会日益强调共同富裕、促进公平，需要企业承担更多的社会责任，课外培训、互联网等行业的无序扩张就不免受到限制;企业股权关系不清晰、内部争斗具有隐蔽性，却可能严重影响企业的竞争实力。

上述这些情况已经引起了资本市场对ESG的高度重视，比如国内公募ESG基金逐年增多，按照名称中含有“ESG”、规模大于1亿元、成立时间大于半年的条件筛选出来的产品，自成立日至今年1月底，绝大多数都跑赢了同期沪深300指数。

并且从数量上看，国内ESG基金呈现逐年增多的趋势，预计今年也不例外。比如正在发行并将于今天(2/18)提前结束募集的华夏沪深300ESG基准ETF(简称：300ESG ETF，代码：159791)，运用ESG体系对沪深300成份股进行优中选优，提高了防守反攻能力。那么ESG是如何发挥作用的?下面来为大家分析一下。

表：部分ESG基金市场表现

来源：Wind，规模截止2021年3季度末，收益率截止2022/1/31。条件：名称中含“ESG”，规模大于1亿元，成立时间大于半年

一、ESG为何能成为投资路上的神助攻?

相比于欧美市场，国内ESG投资起步较晚但发展很快，符合绿色低碳、共同富裕等社会发展趋势，落地实施的条件越来越充分，成为投资路上的神助攻。

1、ESG数据实现数量和质量双提升

随着ESG投资的日益流行，A股主动披露ESG相关信息的上市公司越来越多，2014年时只有184家，到2020年已达1010家，增长了逾5倍。同时，披露的ESG信息在质量方面也迅速提升，为ESG的落地实施提供了坚实的数据基础。

图：国内上市公司ESG报告发布数量

来源：Wind，国泰君安，2021/5

2、因地制宜，更全面、更适合A股市场

我国早期也有一些ESG主题基金，但受制于数据缺乏、研究积累不足等因素，往往主要聚焦于E、S、G的某一方面或主题进行投资，难免会影响最终的效果。目前，随着公募行业投研能力的提升，很多基金公司已经将E、S、G三个方面全面纳入投资分析体系，有利于充分发挥ESG的作用。

像华夏基金早在2017年就在业内率先组建ESG投资团队，在2020年设立ESG业务委员会(与投资委员会、风控委员会等平行)，制定了“六位一体”的ESG投资流程。目前公司已经基于中国上市公司特点开发出了一套适用于本土市场的ESG基本面研究框架，比如对于国内电商、外卖和在线旅游平台，在产品质量控制和反垄断风险上设置更高的权重;对在线教育平台，则提高政策风险权重。

3、符合绿色低碳、共同富裕等发展趋势

ESG相关理念高度契合国家发展战略，能够选出符合时代发展、成长空间较大的公司，既能更好地防范风险，也有助于更好地面向未来!

比如环境指标，符合国家提出的“双碳”目标;积极履行社会责任的企业，符合国家共同富裕、促进公平的发展方向，也有助于树立更好的品牌形象，更容易获得消费者的认同;治理结构合理的公司，能降低企业内耗，让企业上下齐心、奋勇争先。

那么普通投资者如何才能利用好ESG这个投资路上的神助攻?我觉得大家可以先从采用ESG策略的指数基金入手，方便快捷，难度较低，比如前面提到的300ESG ETF(159791)，下面就来介绍一下。

二、沪深300指数增强的ESG样本

300ESG ETF(159791)跟踪的是中证沪深300ESG 基准指数(下称300ESG指数)，该指数从沪深300 样本股中剔除中证一级行业内ESG 分数最低的20%的股票，选取剩余股票作为指数样本股，相当于一种增强策略，有望获得持续的超额收益。

1、实现了一定的收益增强效果

从中长期业绩来看，截止2021年12月22日，300ESG指数自基日(2017.6.30)以来上涨50.68%，年化收益率为9.84%，优于沪深300、中证500、中证1000等主流宽基指数。

从区间业绩来看，2018年、2019年、2020年和年初至今(截止2022/2/15)，300ESG指数相较于沪深300、中证500、中证1000等主流宽基指数，涨的多、跌得少，充分体现了应用ESG策略后收益增强效果。

来源：Wind，均采用对应全收益指数计算，截止2021/12/22

图：指数区间涨跌幅对比

来源：Wind，截止2022/2/15

2、再过一遍筛子，进一步提高指数质地

沪深300由全市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，是投资者分享中国经济发展成果的重要标的，不过该指数选股的核心指标是日均成交金额、日均总市值，对其他因素考虑较少，为应用ESG提供了空间。

表：300ESG指数与沪深300的编制方案

来源：Wind，中证指数官网，截止2021/12/22

300ESG指数借助中证ESG评级体系(下设了14个主题、22个单元和100余个具体指标)，对沪深300成份股进行进一步的过滤，相当于将网眼变得更小再过一遍筛子。并在权重设置中考虑不同行业特征，能够较为科学、全面地反映各个行业、企业的ESG水平，比如会对互联网行业和化工行业在环境相关的指标上进行差异化设置。

统计显示，300ESG指数的盈利能力、风险控制能力得到了较大的提升。该指数2020年和2021年前三季度的平均ROE分别为10.90%、9.03%，均优于沪深300、中证500、中证1000等主流宽基指数。从风险控制来看，被300ESG指数剔除的个股，平均违规次数明显高于该指数成份股的平均违规次数。

图：300ESG指数平均ROE、成份股平均违规次数

来源：中证指数公司，中信证券

3、行业覆盖全面，个股调整显示功力

300ESG指数和沪深300在行业配置上相差不大，全面覆盖了金融地产、新能源、食品饮料、医药等行业，聚焦龙头股，具有较高的中国经济代表性和A股市场代表性。

从个股来看，则发生一些比较明显的变化。第一，300ESG 指数的个股数量减少，权重普遍高于沪深300，持仓集中度提升更有利于把握行情;第二，前十大成份股的座次发生了较大的调整。比如在300ESG 指数中，招商银行取代贵州茅台成为第一大成份股，因为招行作为零售银行的领军者，在服务中小客户、普惠金融方面贡献突出;贵州茅台的商业模式优、品牌力好、盈利能力强，但在公司治理方面有待继续提高，况且酒喝多了容易伤身体。从这些细微的变动，可以看出ESG在其中所发挥的关键效用。

表：300ESG指数与沪深300前十大成份股

来源：中证指数官网，截止2022/2/15

从上面的分析可以看出，ESG体系对沪深300的优化作用明显，因此跟踪300ESG指数的300ESGETF(159791)值得投资者关注，下面就来为大家简单介绍一下。

目前正在发行、并将于今天(2/18)提前结束募集的300ESGETF(159791)是一种场内交易工具，可以在证券软件中实时交易，方便快捷，进一步丰富了国内投资者布局ESG投资的选择。

发行该基金的华夏基金深耕ETF领域已有16年，积累了丰富的经验，是公募ETF领域的领头羊，是境内首家权益ETF产品规模突破2000亿元的基金公司，已连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖(2015-2020年度，中国证券报)。公司2017年就将ESG引入投研体系，并设立ESG投资团队和ESG业务委员会，在将指数投资和ESG结合方面积累了丰富经验。拟任基金经理赵宗庭，成功管理了公司多只重磅ETF产品，如华夏沪深300ETF、华夏芯片ETF(全市场规模最大的芯片ETF)、华夏上证主要消费ETF，相信300ESGETF(159791)也能在他的管理下保持平稳运行，感兴趣的投资者不妨认真研究一下。

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