契合双碳目标：ESG投资正当时！

相信今年投资中概股和K12教培机构的小伙伴一定很受伤，其实像这样的政策风险在历史上并不鲜见。

前有影响白酒板块的“八项规定”，后有医药的带量采购，还有游戏版号给游戏公司带来的影响、以及环保政策趋严给相关企业带来的成本高企、利润削减等影响。

政策风险，是投资不可忽视的一个风险。

除了政策风险，还有一种风险，对于投资的影响不可小觑，那就是财务风险，最典型的如康美药业、康得新。

那么，有没有一种投资方式能够尽可能避开政策、环保、公司治理（财务造假）等带来的影响。

有！

它就是ESG投资。今天，我们就来介绍一只跟踪ESG相关指数的基金——华夏沪深300ESG基准交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：300ESG ETF 　代码：159791）

听到ESG三个字，可能很多小伙伴觉得陌生。

先简单介绍下。

ESG是Environmental（环境）、Social（社会）、Governance（公司治理）的缩写。

它是一种投资理念，将投资决策标准和关注要素从传统财务绩效为主，扩展到绿色、可持续发展、公共利益和良好公司治理等领域，关注创新发展、低碳环境、共同富裕等议题，更加全面地考量企业经营和投资活动对环境的影响，更加强调企业与所有利益相关方，而不仅仅是股东的关系，更加关注短期利益与中长期利益的平衡。

而ESG投资，简单理解，就是指投资那些在这三方面投入比较多的企业。

以前说到ESG，大家第一反应可能就是社会责任、企业公关，总觉得有点“虚”。

但是，实际上在发达国家，ESG的发展如火如荼，已经成为一种主流的投资理念。

根据GSIA（全球可持续投资联盟）统计,2020年美国、欧盟ESG产品规模分别为120170亿美元、170810亿美元，占当地总管理资产的48%和34%。（来自中信证券的研究）。

自2017年至今，国内ESG产品规模和数量呈逐年上涨的态势。截至 2021年11月30日，国内ESG存续产品共1014只。ESG 产品净值总规模达到17,879亿元人民币。

从数据上不难看出，虽发展迅猛，但对标海外市场，我们仍处于起步阶段。

实际上，在国外成熟市场，ESG投资不光是一种投资理念，更是超额收益的一个来源。根据华西证券研究所的统计，ESG投资策略在新兴市场表现良好，相较于市场综合指数具备明显的超额收益。如下图：

对于指数基金来说，ESG就像是一个聪明贝塔因子。

如果说过去ESG还停留在鸡汤的层面，那么，站在2021年的当下，ESG投资则刚好契合了当下最能代表时代发展方向的一些概念，如，碳中和、碳达峰、环境治理、共同富裕、长期可持续发展……

我们有理由相信，ESG投资在中国只是个开始。

而对于新手来说，投资被动跟踪ESG指数的基金，无疑是个省事又稳妥的方法。

说回300ESG ETF（159791），它跟踪的是沪深300ESG基准指数(931463)。

了解一只指数最快的方法是从概念开始，沪深300ESG基准指数是从沪深300样本中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的上市公司证券，选取剩余证券作为指数样本。

该选样方式能够有效提高成份股在绿色、可持续发展、公共利益等社会责任上的含量，同时，更符合“共同富裕”的核心理念。

大家知道，沪深300指数是选取了两市中规模大、流动性强、经营状况良好的300只优质成份股，是A股市场最具代表性的宽基指数之一，同时，它也是最能反映中国经济增长的指数之一。

而300ESG指数就是从中选出那些在环境、社会责任、公司治理三方面都优秀的公司。

通过ESG评分情况做排除，指数样本公司大概率不会出现因环保问题而被停产、因董事长锒铛入狱而群龙无首、因公司治理有问题而财务暴雷等情况。

该指数采用经ESG倾斜因子调整后的自由流通市值加权，并非常见的按自由流通市值加权。这么说比较抽象，我们直接看成分股和行业占比会更加直观。

（数据截止1月14日，来源：中证官网）

前十大权重股占比29%，指数还是很分散的。

从前十大权重股的构成来看，有新能源的代表企业宁德时代、隆基股份等，也有兴业银行等传统金融、还有贵州茅台等主要消费行业。行业分布较广。再看看其行业占比情况。

（数据截止1月14日，来源：中证官网）

各行业分布还是较为分散的，市值最大的行业是金融，原因是金融行业的流通市值普遍较高。而传统的能源、通信服务、房地产等占比较低，预示着这些行业的ESG评分较低。

有人可能会问了，ESG听起来高大上，到底对企业利润有没有正面影响呢？ESG高的企业相较于其他企业有着更高的盈利能力吗？为此，我做了个简单总结。

ESG对企业利润的影响主要体现在以下几个方面：

一是政策支持。例如新能源车、光伏等行业在发展早期都有大量补贴或税收减免。虽然目前补贴退坡，各地方政府在引进企业方面也会有包括优先引进项目以及土地、税收等方面的政策倾斜。

随着全国碳排放权交易市场的设立，当下环境友好的企业还可以通过碳排放权交易，赚到额外收益。

二是信贷政策。对于符合国家大政方针的、具备社会效益的项目，会有一些信贷上的倾斜。例如环保，各地会有利率比传统债券要低一些的绿色债券等工具，用来支持环保做得好的企业。

三、从风险控制上看，沪深300ESG指数编制过程中剔除的个股的平均违规次数明显要高于沪深300ESG成份股，说明ESG高评分的企业违规可能性更小。

（来源于中信证券，截至2021年4月30日）

此外，ESG投入做的好的企业，员工有着更多的归属感、价值感和认同感，有利于人力资本的发挥和吸引到更多优秀的人才。

具体体现到净资产收益率ROE上，沪深300ESG指数在2020年和2021年前三季度的平均ROE分别为10.90%、9.03%，均高于沪深300的10.79%、8.88%，也高于中证500、中证1000等主流宽基，说明ESG高评分企业的盈利能力优于ESG低评分企业，剔除ESG低评分成份股后指数平均收益率得到提升。

此外，从指数收益来看，沪深300ESG指数同样超越沪深300等主流宽基。

截至2021年12月22日，沪深300ESG基准指数自2017年6月30日基日以来上涨50.68%，年化收益率为9.84%，优于沪深300、中证500、中证1000等主流宽基指数，长期表现良好。

如今，ESG投资已经成为全球投资界共识，监管部门、上市公司、评级公司及投资机构等积极响应。

对于社会经济来说，将ESG理念融入生产和管理过程中，可以推动产业链上高污染和高排放企业的转型升级，倒逼企业采用新技术或进行新技术的研发，提升企业的社会责任感，促进企业可持续发展。

对于投资者来说，则既可以践行负责任投资，用脚投票那些对环境友好、社会责任感强、公司治理结构完善的公司，同时，又可以获得超额收益。

最后，300ESG ETF（159791）今天正在发行中，有兴趣的小伙伴可以关注！

that's all.