作者：古艮十

在我们日常购买基金的过程中常常会看到宽基指数、行业指数等字眼，那宽基指数究竟是什么呢，主要包括了哪些指数呢？

宽基是相对于行业指数而言的，宽基指数的特点就是成分股的覆盖面较广， 市场上常见的宽基指数有上证50、沪深300、中证500、创业板指数、中证1000等。宽基指数的优点是更贴合国家经济的发展趋势，不会因单一行业的火热或低迷而大幅影响指数整体的走势，更加稳定可靠。整体而言，沪深300、中证500、中证1000分别呈现了大盘、中盘、小盘的特性。

1、沪深300指数

沪深 300 指数（000300）由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的 300 只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上 市公司证券的整体表现。在国内投资领域影响力最大的指数之一。其选样标准中比较重要的一点是，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本。简单讲就是当前市场中体量最大的前300只股票。截至2022年12月9日收盘，指数基日以来涨幅298.24%，年化收益8.27%，当前指数动态市盈率11.63，处于近3年11.11%的历史分位数。

图1：沪深300指数走势图，数据来源wind.2022.12.9

图2：沪深300市盈率图，数据来源wind.2022.12.9

从行业分布及成分股市值上看，沪深300指数是典型的大盘风格指数。指数行业分布均匀，金融行业占比最多为21.1%，信息技术15.9%、工业和日常消费紧随其后。截止至2022年12月9日，沪深300指数中市值在1000亿以上的有134家，占沪深300指数成分股总的44.66%， 由于其市值大、金融行业占比较高的特点，指数的波动也相对稳健。

图3：沪深300成分股行业及市值分布图数据来源wind.2022.12.9

2、中证500指数

中证500指数（000905），是由在A股中，剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格涨跌表现的指数。简单讲就是当前市场中体量在第301——800名的股票。截至2022年12月9日收盘，指数基日以来涨幅519.23%，年化收益11.02%，当前指数动态市盈率23.72，处于近3年49.02%的历史分位数。

图4：中证500指数走势图，数据来源wind.2022.12.9

图5：中证500指数市盈率图，数据来源wind.2022.12.9

相比起沪深300来说，中证500的跟踪范围更广、行业更分散。并且材料、信息技术、消费以及医药等热门行业的份额占半数以上，成长潜力较大。

中证500指数聚焦中小市值企业。中证500指数的成分股中市值在500亿以下的占95%以上，70%以上的成分股市值集中在100-300亿，大部分为中小企业，没有头部垄断优势，中层的行业竞争更加激烈，更新换代的速度更快。再加上每一次中证500调整成分股的上限为50只，成分变动更加活跃。

图6：中证500指数行业及市值分布图 数据来源wind.2022.12.8

3、中证1000指数

中证1000指数（000852）由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现，与沪深 300 和中证 500 等指数形成互补。中证1000指数所表征的是当前市场中体量在第801——1800名的股票。截至2022年12月9日收盘，中证1000指数基日以来涨幅568.04%，年化收益11.50%，当前指数动态市盈率30.57，处于近3年20.26%的历史分位数。

图7：中证1000指数走势图，数据来源wind.2022.12.9

图8：中证1000指数市盈率图，数据来源wind.2022.12.9

图9：中证1000指数行业及市值分布图 数据来源wind.2022.12.8

我们整理了中证1000指数自指数发布以来历年的行业集中度情况，第一大行业集中度均不超过 12%，前 4 大行业集中度不超过 41%，行业分布较为均衡。虽然中证500与中证1000都较为侧重成长性行业，但中证1000相比中证500而言，超配最多的行业为电子、基础化工行业，低配最多的领域为非银行金融、钢铁、交通运输，即中证1000在成长和制造领域有更多的侧重。

Wind数据显示，截至2022年10月31日，中证1000指数总市值达111613.29亿元。就成份股权重分布而言，由于中证1000指数成份股数量多达1000只，主要是小市值、高成长的成分股，所以个股分布得较为均衡，有利于分散风险。而指数分散的权重分布能够雨露均沾地反映沪深市场小市值上市公司的整体走势，分散效果更加明显，更加有效。

数据来源： Wind，2022.10.31；沪深300、中证500、中证800、中证1000指数基日均为2004年12月31日。指数历史业绩不预示未来表现，沪深300指数2017-2021年收益率分别为21.78%、-25.31%、36.07%、27.21%、-5.20%；中证500指数2017-2021年收益率分别为-0.20%、-33.32%、26.38%、20.87%、15.58%；中证800指数2017-2021年收益率分别为15.16%、-27.38%、33.71%、25.79%、-0.76%；中证1000指数2017-2021年收益率分别为-17.35%、-36.87%、25.67%、19.39%、20.52%。年化回报=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%，年化夏普比率=(年化后的平均收益率-无风险收益率) / 年化后的波动率。

中证1000指数与沪深300、中证500、创业板以及科创板等指数共同组成了A股市场最为核心的宽基指数体系。从2004年12月31日以来的市场表现来看，截至今年10月底，沪深300的累计涨幅为249.48%，中证500指数的累计涨幅为480.71%，中证1000的累计涨幅为529.26%，优于同期其他宽基指数。

从各宽基指数当前的估值分位来看，中证1000指数相对于沪深300、中证500而言，虽然中证1000 指数的绝对估值高于沪深 300 与中证 500 但估值分位点更低，处于近10年估值更低的位置。可见中小盘成长从中长期看投资的性价比更高，普通投资者可选择指数化、组合化投资，抓住中小盘成长的机会。

最近第二批指数增强型ETF也陆续上市了，中证1000投资宽度广，市场有效性弱，可充分发挥增强策略优势。由银华基金推出中证1000增强ETF（159677），已于2022年12月5日在深交所上市，在长期景气向上、投资容量大的板块，以叠加稳定的alpha为目标，力求通过复利效应进一步增厚产品收益，打造具有长期投资价值的产品，欢迎大家关注。

风险提示

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