4月11日， PPI令美联储降息的预有所回暖，叠加地缘冲突加剧，共同支持黄金反弹，现货黄金和纽约期金盘中均曾涨近2%，截至收盘，COMEX黄金期货2390美元/盎司，再度刷新历史新高。今日黄金板块强势反弹，黄金股ETF（159562）持仓曼卡龙、浩通科技、晓程科技、赤峰黄金等股纷纷异动走强，截至9:37，黄金股ETF（159562）涨1.58%，买盘持续活跃，成交金额超4000万，产品自1月22日上市以来累计涨幅超44%，近5日获资金布局超2.5亿，规模增长4倍，黄金ETF华夏（518850）涨2.08%，近5日获净申购8327万。

今年一季度，连续拉涨的国际金价吸引了大量的市场目光，2月底以来，伦敦金价格从2050美元/盎司一路飙升至3月末的2233美元/盎司附近，昨日又拉升至2390美元/盎司。由于黄金兼具商品与金融属性，其价格波动的影响引发各方关注。

当前而言，美联储由加息转入降息是2024年较为确定的宏观方向，降息周期下美债利率下行驱动黄金价格上涨的逻辑仍在，叠加全球风险事件频发，避险情绪仍强，黄金战略配置地位提升，全球央行购金量持续攀升，黄金价格仍在上涨通道中，依然具备较好的投资价值。

黄金股和黄金价格历史趋势趋同，而弹性更高。本轮黄金上涨周期开始，2018年8月以来SSH黄金股票指数的弹性约为COMEX黄金价格的1.34倍。黄金股和黄金价格走势基本一致，这与历史上的趋势拟合基本吻合。黄金企业利润释放时间滞后于商品表现，因此权益市场与商品市场的表现存在阶段性背离。但随着黄金价格的延续上涨，黄金股资产负债表修复后利润释放将更加顺畅。

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