一季度,市场在一系列稳增长政策、资本市场政策的支撑下触底反弹,但截止一季度人民币资产表现在全球大类资产中仍然靠后。宽基指数中,核心资产为代表的MSCI中国A50指数涨幅居前达到5.73%,高于沪深300指数3.1%的涨幅,更是高于小微盘中证1000达7.58%的跌幅。2021年以来大盘风格的弱势在今年一季度有明显修复。
大盘风格的修复和经济基本面的修复有很大的相关性。2024年以来,财政发力和外需改善成为本轮复苏的引擎。今年有望结束广义赤字率连续3年的收缩而转向扩张;1月全球制造业PMI时隔16个月重回荣枯线上方。体现出来的复苏的结构性:以出海制造业为代表的外需,和以地产和基建为代表的内需,在年初出现较明显的分化。虽然一线城市房地产政策逐步放开,但地产开工节奏依然慢于往年,而制造业PMI(尤其是出口订单)则出现较明显的改善。
风格层面,一季度仍然是红利风格更强,和红利风格相关的能源、有色等行业板块涨幅居前。虽然“新质生产力”相关板块有轮番表现,带动行业轮动速度、主题投资热情回升,但医药、计算机等行业在一季度依然跌幅居前。
2024年一季度,中证新能源汽车产业指数下跌7.66%。春节后,新势力车企加紧发力,3月官宣降价置换补贴,叠加政府补贴助推汽车消费市场增长。但年内国内新能源车销量增速可能放缓,产业链出清进入下半场,主力价格带车型增加,竞争加剧,头部企业产品矩阵完善,可能导致降价促销力度加大。因此,一方面需要继续观察产能利用率的变化,另一方面要关注车企及产业链出海能否带来产能的消化。同时,制造工艺上的突破也有望给车企及产业链带来成本端的下降,这或许是新能源汽车产业突破的关键所在,而不是仅仅靠智能化带来关注度的提升。
作为被动投资的指数基金,本基金在投资运作上严格遵守基金合同,坚持既定的投资策略,积极采取有效方法控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差,实现投资目标。