2022年一季度以来,俄乌冲突导致通胀风险加剧,美联储超预期收紧掣肘国内货币政策空间,疫情冲击之下国内需求端持续疲软,多重压制之下A股市场在一季度出现了明显的估值收缩。本基金标的指数中证500等权重指数一季度随A股沙石俱下重挫11.25%。本基金一季度涨幅约为-11.59%,表现不及标的指数。主要原因在于,本基金通过配置部分IC期货进行指数跟踪,通过牺牲部分跟踪误差,以期在获取IC期货的负基差收益的同时,降低频繁操作的风险,还能够有效避免尾盘赎回的头寸风险,但由于一季度IC合约跟踪的中证500指数表现明显逊色于中证500等权重指数,导致一季度超额收益为负。但我们判断当前使用IC合约进行替代跟踪仍然具有较高的性价比。后续我们将继续根据期货的基差情况和两个指数的偏离情况,审慎评估是否继续使用IC期货进行基准指数的跟踪。基于当前的经济形势,我们判断2022年政策呵护力度将加码,结构性财政政策有望持续落地,预计2022年整体流动性氛围将处于偏宽松,成长属性更强的中证500等权重指数具有较高的投资性价比。由于2021年周期股业绩的高基数,2022年指数整体的业绩增速或不尽如人意,但考虑到中下游成份股业绩会出现一定的修复,且中下游成份股可以获得比上游周期股更高的市场估值溢价,我们判断业绩扰动相对有限,但由于市场驱动力从业绩转向估值,而估值受资金和情绪面影响更大,A股波动率可能会出现明显增大。作为一个被动指数基金,本基金将依然遵循一贯的投资逻辑,力争实现对标的指数的有效跟踪,为持有人提供与之相近的收益,并通过参与新股申购、现金管理、期现套利等方式获得超额收益。本基金将持续关注成份股的基本面变化情况,通过监控成份股负面信息及其影响,在不影响本基金投资运作的情况下及时对“地雷股”进行出清,并力争通过多种方式对基金业绩进行一定的增厚,积跬步以致千里,力争在紧密跟踪业绩比较基准并追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的同时,能够为持有人贡献一定的业绩正偏离。