美国2023年12月核心PCE同比回落至2.9%, 加上美国2023年四季度及全年GDP增长超预期，会前美联储委员也接连发表不会太早降息的言论，市场对本次会议降息预期不高。美东时间1月31，美联储2023年1月会议维持政策利率水平不变，会后声明表明年内不会太早启动降息，昨夜市场表现分化，美股出现调整，美债收益率下行。万得数据显示，1月31日，道琼斯指数下跌0.82%, 标普500指数下跌1.61%，纳斯达克指数下跌2.23%，美元指数收在103.5左右，美国二年期国债利率收在4.27%。美国十年期国债利率则收在3.99%。

美联储本次会议决议及会后鲍威尔发言重点包括了：

一：委员会将基准利率区间维持在5.25%至5.5%不变。

二：会后声明指出，通胀在过去一年有所缓解，但仍处在较高水平，委员会仍高度关注通胀风险。去年四季度强劲的经济数据，以及仍然坚实的就业情况显示美国经济保持强劲，去年四季度的财政紧缩已有所改善。

三、鲍威尔在会后发布会中表示，由于经济仍然强劲，劳动市场似乎尚未明显受到较高利率水平的影响，委员会对通胀的关注仍高于就业市场。政策利率可能在本轮紧缩周期中已达到峰值，如果未来经济大致按预期的方向发展，在今年某个时点开始放松政策限制可能是适当的；但他也表示，委员会不大可能在3月的会议上达到确定降息的时机已到的信心水平。

摩根资产管理认为，美联储本次会议上维持利率目标区间不变符合预期，但鲍威尔主席明确表示3月不会降息扰动市场情绪。会后声明将“考虑额外政策紧缩”调整为“考虑任何对联邦基准利率范围的调整”的更动，表明美联储委员仍然倾向年内降息，不过声明中表明，只有委员会确信通胀持续向2%的目标靠近，降低政策利率目标范围才是合适的，暗示美联储启动降息的时点或晚于市场预期。

鲍威尔在媒体发布会上的发言呼应了会后声明的观点；他表示委员会倾向在年内启动降息，但降息的时机取决于对达到2%通胀目标的信心程度；他表示近期的数据并不支持在3月就开始启动降息的决定。鲍威尔的言论表明，在目前经济增长仍然强劲，劳动市场仍然紧张的情况下，美联储尚未准备好开始缩减量化紧缩，但他们会在即将到来的3月会议上更深入地讨论这一过程。

会后市场反应出现分化，美国国债收益率出现下行，但美国股票市场出现抛售。债券市场可能受到年内降息被再次确认的前景激励，但风险资产则因降息时点延后而感到不安；总体而言，我们维持预计美联储分别于今年6月、9月和12月降息25个基点的判断不变。

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