1、上周策略观点预期“二次探底”的框架大概还要磨2-3周，空间够但时间不够。7月第一周高开低走，量能周一刚破万亿，周五就差点守不住8000亿，资金大概都对直接上攻没多大预期，情绪波动并没有6月那么大，越跌越缩量。

2、上周五午后港股科技带头拉升是对平台经济利空出尽的正常反应，但由于周五了资金担忧周末再出利空，还有资金出来观望（上周三我们也建议出来观察下），目前来看比较稳定，结合美股表现，本周正常反弹修复（也不必过多期待），首看港股科技#159751 和香港消费#513590，不过想要大趋势还需要熬到经济复苏。

3、目前市场还在近期形成的底部区域附近，行业分歧度较低也意味着强势板块再补跌的诉求并不强烈，底部验证需要一个过程，在下沿依旧是买入机会，特别是破前低的时候，但是筑底成功也未必意味着马上会拉升，关键点还在总量政策供给或者关键数据扭转上，这点关注大金融的反应就好了。本周有反弹的话，量能也不一定有多大起色，主要还是资金没共识，轮动过快，赚钱效应也一般。

结构上，TMT里面传媒游戏#159805 和大数据#159751 等多数已确认周线级调整，通信（算力）目前还撑着，但跟随调整应该也是大概率，这也是量能下来的主要原因。新AI里智能驾驶#159872 有可能接手这些资金，但短期在周线布林线上轨，如果这周能调回中轨会更好参与。高景气的光伏#159863 （新能源这周还有出口链利好），国防#512670 连续几天调整，但从6月中旬开始基本面趋势重新有效，不会轻易就结束。顺周期还是等政策，其中油气#159697，电力。开始关注大宗商品，铜等有色#159880，不止是出口管制，而是从美国就业、房地产修复和制造业投资上看，通胀反弹的力量重新聚集。此外，畜牧#159867 和粮食#159698 已重回资金视野。中药#159647 每周都不一样，最近业绩披露帮助企稳。

4、对于此前大家顾虑的外汇风险，随着6月的FOMC会议后的紧缩预期，加上ADP就业数据公布后，担忧美元重回强势的交易达到了极致。但往后看，周五非农就业数据后，市场又开始重新修正了美元的定价，美元或已接近反弹尾声，走弱利好后续A股表现。耶伦访华的核心诉求应该满足了，后续在新能源、半导体成熟工艺代工上应该有一些放松，出口链有望带动本周反弹下，包括之前被打压的创新药#513700。

（仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）