财 分 享

禀赋效应(endowment effect)

禀赋效应是指当个人一旦拥有某项物品，那么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。它是由Richard Thaler(1980)提出的。这一现象可以用行为金融学中的“损失厌恶”理论来解释，该理论认为一定量的损失给人们带来的效用降低要多过相同的收益给人们带来的效用增加。因此人们在决策过程中对利害的权衡是不均衡的，对“避害”的考虑远大于对“趋利”的考虑。出于对损失的畏惧，人们在出卖商品时往往索要过高的价格。

财 聚 焦

1、央行副行长潘功胜：央行将按照“宜早不宜迟、宜快不宜慢”的精神，扩大金融服务业双向开放。此外，我国金融风险出现一些新的演进特点，防控风险的优先序也发生一些变化。第一，稳妥有序处置重点领域风险；第二，加快建立更加科学有效的金融监管体系；第三，健全金融机构公司治理。

2、人民日报：如果说“买全球、卖全球”的规模曾是衡量一个国家对外开放水平的主要指标，时至今日，对外开放不仅要看总量，更要看质量。越开放，越发展；越发展，越需要进一步开放。中国的对外开放，既有量的增长，更有质的提升。

3、一财：从2019年1月29日至今仍未召开新股发审会，证监会网站上也没有披露发审会的公告。同时，2月的IPO批文核发工作仍如以往一样平稳推进。业内称，目前发审会的“空档”是正常现象，之前每届发审委交替时也会出现这种情况。

4、发改委：预计2019年基建投资有望保持中速增长态势；2019年将加大关键技术、高端装备、以及核心零部件和元器件领域投资，加快推进新型基础设施建设，加快5G商用步伐；预计2019年采矿业、中高端制造业等有望成为投资热点行业。

5、央行召开2019年金融市场工作会议：加强房地产金融审慎管理，落实房地产市场平稳健康发展长效机制；全面深化民营企业小微企业金融服务，改善货币政策传导机制，加大信贷投入力度，发挥债券融资支持作用；加强金融基础设施统筹监管，做好机构监测和风险防范；强化票据市场建设和风险防范，加强同业拆借市场管理；继续推动互联网金融风险专项整治。

6、证券时报：为对标资管新规相关要求，监管部门正抓紧制定或修订信托行业相关监管制度。其中，由银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》进一步梳理并明确了具体业务的监管规则，目前已经结束对各省级银监局的征求意见阶段。该《办法》包括：信托产品包括公募与私募，可以面向不特定社会公众发行公募信托产品，认购起点1万元；创设信托产品新的分类，资金信托分为资金融通型信托和资产配置型信托等。

财 新 闻

一、宏观经济

1、发改委：发布《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望》。初步预计2019年我国固定资产投资运行将呈现企稳态势，中高端制造业、现代服务业投资成为主要拉动力，基础设施投资增长情况略有好转，中西部投资增速继续领先。

2、新华社：2月26日，全国工商联咨询委员会成立并召开第一次专题座谈会。成立全国工商联咨询委员会，是充分发挥优秀民营企业家行业引领和决策咨询作用、促进非公有制经济健康发展和非公有制经济人士健康成长的新举措。

3、经济参考报：财税部门、金融部门近期密集发布政策，护航小微民企。截至目前，31个省、自治区、直辖市均已发文明确，小微企业“六税两费”按50%幅度顶格减征。业内人士表示，未来将有更多财税和金融政策出台，切实为小微民企发展护航。

4、国务院新闻办公室：将于2019年2月27日下午3时30分举行新闻发布会，请证监会主席易会满，副主席李超、副主席方星海，上海证券交易所理事长黄红元等介绍设立科创板并试点注册制，进一步促进资本市场稳定健康发展有关情况。

5、胡润全球富豪榜：全球共有2470位十亿美金富豪，比去年减少224位。中国以658位十亿美金富豪位居世界第一，比美国的584位多74位。亚马逊55岁的杰夫•贝佐斯财富增加2150亿元，以9900亿元蝉联世界首富。马云以2600亿元成为全球华人首富，上升4位到第22位；马化腾和许家印紧随其后。

6、央行：周二开展了7天期1200亿元逆回购操作，中标利率2.55%。当日实现净投放1200亿元。

7、隔夜shibor报2.7050%，上涨10.00个基点。7天shibor报2.7450%，上涨8.70个基点。3个月shibor报2.7560%，上涨0.40个基点。

二、股市盘点

1、上证指数报2941.52点，下跌0.67%，成交额4923.97亿。深证成指报9089.04点，下跌0.5%，成交额6053.15亿。创业板指报1546.99点，上涨0.69%，成交额1747.58亿。两市合计成交10977.12亿，连续两日突破万亿。从盘面上看，高送转、煤炭、中字头板块活跃，金融板块依旧较为强势。临近收盘，多只高位股集体跳水。两市融资余额合计7751.68亿元，增加179.65亿元，连续11日上涨。此外，北向资金净流入23.3亿元。

2、恒生指数跌0.65%，报28772.06点。国企指数跌0.75%，报11543.95点。

3、证监会北京监管局：2月26日，刊登中信建投证券股份有限公司关于京沪高速铁路股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市辅导基本情况表。中国铁路总公司控股企业京沪高速铁路股份有限公司正式启动A股上市工作。

4、21世纪：余额宝7日年化收益率继续创新低，最新的收益率仅有2.482%。业内称，从上周开始，货币基金的赎回就开始加速，这种情况2015年大牛市就出现过。如果行情进一步演绎，可能会出现货币基金搬家的情况。

5、中证网：2月26日收盘，京东方A全天成交额高达178亿元，创2015年6月25日以来单日成交额新高。春节过后，京东方A在12个交易日的累计成交额已经达到1081亿元，成为A股同期唯一成交额破千亿元的股票。

6、一财：一场来势凶猛的春季攻势，让沉寂多时的信托配资悄然回到了A股。不同于民间配资的声势喧嚣，信托配资显得十分低调，并未进行多少公开宣传，而杠杆比例也较为谨慎。信托配资的最高杠杆比例，目前都设定在1:2，但起点门槛较高。

7、大智慧发布风险提示：公司股票近期波动与公司基本面相比风险较大，公司不存在应披露而未披露的重大事项。股票已连续4日涨停。

8、水井坊：接到股东Grand Metropolitan International HoldingsLimited书面通知，收购人拟通过要约收购的方式将其直接和间接合计持有的股份比例从目前60.00%提高至最多不超过70.00%，要约价格45.00元／股。

9、华大基因：披露2018年度业绩快报。实现营业收入26.01亿元，同比增长24%；归属于母公司净利润4.04亿元，同比增长1.5%。

10、科大讯飞：披露2018年度业绩快报。实现营业总收入80.67亿元，同比增长48.16%；归属于上市公司股东的净利润5.29亿元，同比增长21.62%。

11、中登公司：上周（2.18－2.22），新增投资者数31.61万，环比大增53%。为2018年3月30日当周以来，首次单周开户数超过30万。

三、资本动态

1、证监会北京监管局：近期，我局发现许多互联网平台通过电话、网站、微信公众号等方式招揽个人投资者参与场外个股期权交易，引起大量举报投诉。对此，我局向广大投资者警示相关风险。这些开展场外个股期权业务的非正规平台不具备相应的金融业务资质，不受监管部门的监管，资金也不受监控，有些平台还可能涉嫌诈骗。

2、大商所：自2019年2月27日起，境外个人客户可以参与我所铁矿石期货交易。

3、上证报：东方证券发售1只跟踪郑商所易盛商品指数的收益凭证产品。该产品挂钩的是易盛农产品期货价格收益率综合指数，属于看涨期权价差收益结构。这是国内首只挂钩综合类（非单品种）商品指数的券商收益凭证产品。

4、5年期国债期货主力合约TF1906下跌0.23%至99.085，10年期国债期货主力合约T1906下跌0.31%至96.920。10年期国债利率涨0.91BP，至3.19%；10年期国开债利率跌0.25BP，至3.67%。

5、截至2月26日下午收盘，国内商品期货多数收跌，燃油跌3.7%，铁矿石跌超3%，橡胶跌近2%，沥青、PTA、纸浆跌超1%，沪锌、沪镍均跌0.7%。

6、上海国际能源交易中心：2月26日，原油期货主力合约SC1904以433.1元／桶收盘，下跌21.5元，跌幅为4.73%。主力合约成交328414手，持仓减少1294手至46346手。全部合约成交342920手，持仓减少4手至63060手。

7、在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.6961，跌0.03%，人民币中间价报6.6952，涨0.27%。NDF：3个月报6.6890，6个月报6.6960，1年报6.7065，2年报6.7385。

8、新三板：2月26日合计挂牌10452家公司，当日减少1家，成交金额3.74亿，其中做市转让1.58亿，集合竞价2.16亿。三板成指报948.08，跌0.07%，成交额1.18亿。

9、上股交：挂牌企业总数9838家，其中N板223家，E板450家，Q板9165家。

四、国际资讯

1、参考消息网：针对全球科技领袖进行的一项调查中，近三分之二的人认为，未来4年内，世界创新中心将从硅谷迁出。主要原因是生活费用偏高和基础设计建设较为落后。毕马威调查发现，纽约位于硅谷备选城市排行榜榜首，北京排名第二，因为硬件技术排名不断提升的台北市，此次与上海并列第四。

2、波罗的海干散货指数：涨1.88%，报649点。

3、标普500指数收跌2.21点，跌幅0.08%，报2793.90点。道琼斯工业平均指数收跌33.97点，跌幅0.13%，报26057.98点。纳斯达克综合指数收跌5.16点，跌幅0.07%，报7549.30点。

4、德国DAX指数收涨0.31%，报11540.79点。法国CAC 40指数收涨0.13%，报5238.72点。英国富时100指数收跌0.45%，报7151.12点。

5、日经225指数跌0.37%，报21449.39点。韩国KOSPI指数跌0.27%，报2226.60点。

6、WTI 4月原油期货收涨0.02美元，涨幅0.04%，报55.50美元/桶。布伦特4月原油期货收涨0.45美元，涨幅0.69%，报65.21美元/桶。

7、COMEX 4月黄金期货收跌不到0.1%，报1328.50美元/盎司。

五、行业观察

1、财政部：发布通知，继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策。经营性文化事业单位转制为企业，自转制注册之日起五年内免征企业所得税。2018年12月31日之前已完成转制的企业，自2019年1月1日起可继续免征五年企业所得税。

2、上证报：《中国银行家调查报告（2018）》显示，多数银行家认为，资管新规落地后，资管业务将回归业务本源，降低金融体系内的风险集聚。过半银行家认为，资管新规发布后银行理财余额会出现下降。

3、银保监会：发布《关于加强保险公司中介渠道业务管理的通知》。保险公司要建立中介渠道业务管理制度体系，明确管理责任人；落实对中介渠道业务主体管控责任，加强资质管理、业务管理、档案管理，及时报告发现的中介渠道业务主体违法违规行为；不得利用中介渠道主体开展违法违规活动。

4、工信部：召开全国消费品工业工作座谈会。要以供给侧结构性改革为主线，推动消费品工业高质量发展。2019年要全力做好药品供应保障、推动疫苗行业重组整合、稳增长和促消费等重点工作任务。

5、发改委：2月26日，批复内蒙古胜利矿区胜利西三号露天矿、内蒙古查干淖尔矿区查干淖尔一号井、新疆三塘湖矿区石头梅一号露天煤矿一期、陕西榆神矿区郭家滩煤矿等工程项目，项目总投资117.01亿元。

6、新京报：北京银行“雍和印象”文化金融服务方案发布。东城区文化发展促进中心主任向旭东表示，东城区扶持文创企业发展的“文菁计划”即将出台，政策明确对于老字号的文创项目提供资金支持。

7、新华社：一个国际研究团队最新研发出一种三维石墨烯－碳纳米管复合网络支架。未来，研究者们不仅能借助支架清晰、直观地看到脑部疾病的发展过程，还有望将其植入大脑，用于阿尔茨海默症等多种神经退行性疾病的治疗。

8、新华社：中国国际进口博览会组委会全体会议在北京召开。国务院副总理、组委会主任胡春华强调，要按照中央批准的第二届进口博览会总体方案和实施方案的要求，抓紧推进国家展相关工作，精心筹办好虹桥国际经济论坛，加大政策支持力度，确保第二届进口博览会取得圆满成功。

六、产业数据

1、新华社：在西班牙巴塞罗那25日开幕的世界移动通信大会上，华为、小米、一加等企业纷纷推出5G手机。全球移动通信系统协会预测，到2025年全球5G连接数量将达14亿个，未来15年间，5G将为全球经济增加2.2万亿美元产值。

2、上证报：种种迹象表明，我国氢能发展的集结号已经吹响。今年以来，氢能项目陆续落地，各地氢能产业规划也纷纷发布。国金证券认为，这是一个万亿元级产业真正起步的序曲。

3、证券日报：截至2月25日，绝大多数险企披露了2018四季度偿付能力报告。整体来看，141家非上市险企中，共有80险企综合偿付能力充足率同比出现不同幅度的下滑，占比过半。4家险企综合偿付能力低于120%，或被监管列入重点核查对象。

4、公安部：采取了一系列措施，严打“套路贷”违法犯罪活动。截至目前，全国公安机关共打掉“套路贷”团伙1664个，共破获诈骗、敲诈勒索、虚假诉讼等案件21624起，抓获犯罪嫌疑人16349名，查获涉案资产35.3亿余元。

5、证券时报：平安证券指出，近期随着市场的持续上涨，券商在经纪、自营业务板块弹性凸显。上调对证券行业2019年的盈利预测，预计在中性假设下，全年行业营收及净利润分别增长19.1%和19.7%。

6、中新网：北京市政府部门以及在京企业、行业协会、产业联盟等与河北省廊坊市“北三县”在产业、公共服务、科技创新等领域签约52个项目，意向投资额超过300亿元。

7、黑龙江省自然资源厅：黑龙江省日前在双鸭山市发现一处超大型石墨矿。经评估，这是国内地质找矿的重大突破。全区共发现晶质石墨矿体62条，提交工业矿体、石墨矿石量33551.19万吨，矿物量2337.61万吨，平均品位6.97%。

财 知 道

√ 新经济，新动能，新蓝筹！聚焦新兴行业，精选行业龙头，财通新兴蓝筹混合型基金正在发行中。详情点击：赋能新时代，剑指新蓝筹

√ 国民"理"财，安瑞之选！财通安瑞短债债券型证券投资基金（A类：006965，C类：006966）2月22日正式发行！详情点击：国民"理"财，安瑞之选！财通安瑞短债"C"位出道！

√ 凭借对5G板块精准判断及提前布局，财通价值动量混合型基金（720001） 近半年以来超额收益在同类100只灵活混合型中排名冠军。

（海通证券2019年2月3日发布的《基金超额收益排行榜》）

√ 业内首批践行可持续投资的基金公司，财通ESG100指数增强基金（000042）超额收益领跑，近一年超额收益在69只指数增强型基金中排名前10。（海通证券2019年2月3日发布的《基金超额收益排行榜》）

基金有风险，投资需谨慎。

公 司 简 介

财通基金管理有限公司由财通证券股份有限公司、杭州市实业投资集团有限公司和浙江瀚叶股份有限公司共同发起设立（基金公司与股东业务隔离）。目前公司拥有公募基金管理、特定客户资产管理、QDII、受托管理保险资金投资管理等业务资格。截至2018年12月末，财通基金累计资产管理规模近2000亿元。

作为一家公募基金公司，财通基金以资产管理的核心为本源，坚信投资研究是核心竞争力，坚持为投资者创造价值，力争满足客户多元化全方位的理财需求，致力于成为中国资产管理行业的特色标杆。声明：版权属于原作者。内容来源于《财经早餐》、Wind资讯。我们坚决维护原创作者的版权所有权，部分文章推送时未能及时与原创取得联系。如有侵犯版权和出处不准确之处请与财通基金小编联系。小编根据篇幅需要对原作者文章进行了综合编辑，转载文仅代表作者本人观点，与财通基金无关。财通基金对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。中国证监会对基金募集的核准，并不表明其对价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

投资有风险 选择需谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。敬请投资者注意投资风险。请投资者于投资前认真阅读相关基金的《基金合同》和《招募说明书》。