先跌为敬！你随意。G20市场预期已经是谈不拢的，市场对于特朗普的理解已经很深了。那么，买黄金品种避险，靠谱不？

昨日高潮的几个大题材，5G不论是总龙头东方通信，还是广电系，要么开板要么大面积死亡。高送转新规后第一家吃螃蟹的，公布送转的联创互联也是一字烂板。市场跌出了的感觉，黄金领涨，可是黄金怎么炒？

黄金价格与黄金股价、市场走势关系之间，规律有两个：

1、A股黄金股和金价的相关性弱于黄金股价和沪深300的相关性。通过对历史黄金板块股价进行复牌，我们发现2003年至今，黄金板块股票和沪深300相关系数为0.86，而黄金板块股价和金价相关系数为0.66，低于前者。

2、不同于A股市场，海外黄金股和金价之间的关联度强于和大盘指数的关联度。我们认为导致金价对A股黄金股的解释力度不强的主要原因是，在黄金价格上涨的初期，A股投资者对黄金价格持续性担忧，对于公司盈利的持续改善有担忧，“分子端”对股价的解释能力有所影响，A股黄金股价变动更多和“分母端”相关——市场的风险偏好、市场无风险利率水平。

因此，中长期来看：

通过对金价的历史复盘，我们发现黄金价格走势基本是：10年上行周期+20年下行周期，间杂数轮小周期。

无论是从长周期还是短周期视角来看，黄金与美元指数明显的相关，因此如果美元走弱了，黄金就有机会。而且黄金板块估值已经到了30倍PE和1.3-2.8倍PB的历史底部，超跌反弹的力量是有支撑的。

金价上涨，股价触底，这种背离后续可能是迎来戴维斯双击的铺垫！因此当出现金价和股价出现较大背离的时候，判断金价上涨的持续性和大盘是否下跌企稳，去增持黄金板块股票。

此外，2019年美国经济存在见顶可能，因此从中长期来看，黄金是有上涨预期的。但是，有没有想过，短期视角，A股暴跌的时候，黄金股真的避险吗？

通过黄金板块跟沪深300指数比较，我们发现A股出现短期暴跌时，A股暴跌时，黄金股并没有显著避险属性。黄金股基本没有超额收益。即使黄金股在A股暴跌时出现超额收益，大概率会在之后的30天逐步回吐回去，类似A股“主题炒作”，无持续性。换句话说，短期题材炒黄金避险是“不靠谱”的。

那黄金怎么炒？

未来存在两个金价和黄金股背离的时间窗口，届时是增持A股黄金股的好时机：

1、2018年四季度加息结束,黄金价格和黄金股背离剪刀差形成：大盘跌源自人民币降息预期和美国加息兑现后的汇率风险。美元近期持续走强，加息靴子落地，金价迎来反弹；

2、2019年三季度,黄金价格和黄金股背离剪刀差形成：美国资产波动加大导致的股票市场调整。对美国经济见顶的担忧导致联储上半年两次加息之后，第三次加息的延迟或减少，金价迎来上涨。

看了一下今天的涨停板，大多以超跌反弹为主，黄金也就板了两只，这跟大面积死亡的广电系，所剩下的涨停板数量一样，短期无法确认黄金持续性够强。

这里拉几个龙头，可以关注先：

山东黄金：仍在成长的A+H矿金龙头；

中金黄金：集团资源储备丰富，期待优质资产注入；

银泰资源：华丽转身的黄金新巨头。

（来源：龙虎榜选股的财富号 2018-11-30 00:38） [点击查看原文]