方世平—6月24日分析

美联储推行量化宽松政策将近十年来，市场早已习于充裕的美元流动性。如今美国货币政策日渐收紧，但此举并没有为海外市场利率和政策正常化铺平道路，反而是让其他经济体被美联储多年来宽松货币政策所掩盖的的弱点暴露出来。

现在这些经济体正努力应对美联储退出刺激措施造成的流动性下降前景，但迄今为止这并未阻止美联储的脚步。美联储鲍威尔承认了这些影响，并表示对其政策可能带来的痛苦有一定的容忍度。

由于美国与各国利差不断扩大，海外资金的回流以及对新兴经济体发展忧虑情绪发酵，致使今年以来大多数新兴市场货币贬值危机愈发严重。美元兑印度卢比在今年以来上涨了10%，美元兑韩元两周内飙升5%。

美联储上周进行了今年第二次升息，并预计2018年底前再升息两次，从而支撑美元走强。美联储收紧政策和美元融资流动性日益稀缺，无可避免地造就出美元上行趋势加速的结果。

美联储年内预计至少还有1至2次的加息空间，而随着乔治等偏鹰重获投票权、美联储中性偏鹰“三巨头”逐步成型，不排除更激进的收紧货币政策动作。而欧银、日银都还在退出QE中苦苦挣扎，英银放鹰但8月、11月加息概率不大，澳洲联储料今年都会按兵不动，而最有可能加息的加拿大央行由于北美自贸谈判的不利影响而推迟原定于7月的加息计划。

在本周上半周美指可谓一枝独放-本周四更是创下了自去年7月14日以来的新高95.53，最终收报94.53。近日，看空美元的呼声开始响起，有投行称美元涨势极有可能已经见顶。如果遵循以前的模式，那么美元将很快跌破近期顶部，下方关注94关口。