主要观点：

　　宏观方面，美国7月非农就业人口超预期增加52.8万人，是市场预期25万人的两倍有余。由于7月非农就业数据超出预期，市场普遍预计美联储9月有望进一步大幅加息。欧元区公布7月份制造业PMI终值从上月52.1下降为49.8，跌破荣枯线，创25个月以来新低，欧元区衰退风险加剧。国内7月PMI再一次下滑至收缩区间，意味着国内经济下行依然较大，但个别行业存在较强的改善，尤其是电力行业的改善对铜需求的提振有较大助益。行业方面，上周铜精矿市场出现突发事件，影响铜精矿供应，不过目前冶炼企业原料依然相对充足，事件未影响铜精矿发货至中国市场。过去一段时间国内铜库存去化明显，反映出国内需求回暖，供需出现阶段性的紧张，成为支撑铜价进一步反弹的主因。上周嘉能可警告称，欧洲的能源危机已经对锌供应构成了实质性威胁，该公司已暂停了其在欧洲一家锌冶炼厂的运行，助推锌等有色金属整体进一步上涨。综合来看，基本面迎来短期改善，市场情绪回暖，支撑铜价保持偏强态势，但中期宏观经济增长放缓的压力依然较大，预计铜价进一步反弹空间有限。