甲醇观点

供给端内地周度产量连续三周回升，高于去年同期。外盘开工环比走高，伊朗装置负荷较高，双周到港预报暴增至 79 万吨，为今年以来新高。需求端，传统加权开工环比回升，主要是醋酸恢复;新兴需求开工环比上升同比偏高，港口烯烃装置提负。

综上，内地供需双升压力并不大。但港口维持高到港，MTO 提负难以对冲累库压力，港口与内地价差跌至同期偏低位，市场交易重心围绕港口累库矛盾。

基本面

供应:

国内供应:开工率75.67%(75.55%)西北部分装置重启国际供应:开工率76.2%(75.04%)南美部分装置提负

需求:

传统需求:加权开工率40.46%(39.66%)醋酸开工上升

新兴需求:MTO开工率86.15%(83.96%)宁波富德60万吨、山东联泓36万吨和浙江兴兴均提负

库存:

港口库存:77.55(77.7)到港一般，发货量回落

内地样本库存:41.64(41.58)西北产销较好，待发订单量回升

利润:

甲醇生产利润:山东-208(-178)内地企业利润较差

下游利润:港口某MTO企业526(454);甲醛-48(-47);醋酸

1501(1687):二甲醚53(56):MTBE1510(1265)港口MTO现金流略有回升，经济性一般;传统下游利润变化不大，甲醛利润仍较差

价差:

期货9-1:-105(-108)

现货-纸货连一:-30(-15)9月基差:-46(-35)

进口理论利润:9(-43)

厂库仓单(折算盘面):山东2830(2850);河南2710(2715);河北2810(2830)

注:()内为上周数据

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