铁矿石观点

铁水继续上升，节后钢厂小幅补库，蔬港高位带动港存大幅下降。但供应进入上升阶段，铁水增量空间有限。同时疫情、物流与地产拖累钢材需求，库存无法有效去化，旺季有被证伪的可能，仍面临政策与现实、存量与增量的博弈。钢厂亏损面积扩大，负反馈风险提升，但目前铁矿产业需求未受影响，现实仍然较强，短期预期转弱。

基本面
供应:
本周铁矿澳巴19港发运量2464.00万吨，同比-0.72%，环比-4.93%。其中澳10港发运量1830.70万吨，同比-5.40%，环比+1.53%;巴9港发运量633.30万吨，同比+15.84%，环比-19.70%。全国45港到港量2125.00万吨，同比-7.46%，环比+0.21%。国内266座矿山铁精粉产量38.63万吨，同比-10.41%，环比持平。
4月铁矿进口8605.6万吨，累计同比-7.22%。

需求:
本周全国247家钢厂进口矿日耗292.10万吨，同比-2.28%，环比
+0.48%;日均铁水产量238.18万吨，同比-1.93%，环比+0.61%。全国45港疏港量321.30万陆，同比+6.70%，环比+1.79%。

库存:
本周铁矿全国45港总库存13995.70万吨，同比+11.67%，环比一2.30%，其中贸易矿库存7989.70万吨，同比+29.80%，环比-3.09%;库存天数43.56天，同比+4.66%，环比-4.01%。全国247家钢厂进口矿库存11022.09万吨，同比-4.95%，环比+1.62%;库存天数37.73天，同比-2.76%，环比+1.13%。

价格:
本周62%普指133.50美元/陆，同-36.23%，环-8.44%。港口现货最低交割品折盘面897.82元/吨，同比-34.84%，环比-1.53%。主力合约基差74.8元/吨。

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