甲醇观点

供给端内地周度产量结束二连降，预计下周将继续回升。外盘开工回升，伊朗气头装置已经全部重启。当下双周到港预报仍不多。需求端，传统需求复苏。新兴需求开工同比偏高位，但部分装置存检修计划。本周港口库存、内地季节性仍低于近两年同期水平。

成本端有政策压制，内地供需双双走强，并不弱。港口强现实弱预期，基差略有走弱。短线驱动不强，中期驱动偏向下，关注静态成本支撑。

基本面

供应:

国内供应:开工率71.47%(7091%)山东环保解除

国际供应:开工率71.77%(6717%)伊朗Kaveh230万吨重启

需求:

传统需求:加权开工率37.2%(3365%)甲醛和二甲醚开工回升新兴需求:MTO开工率82.67%(8552%)青海盐湖33万吨临时停车，预计3月初重启

库存:

港口库存:56.0853.88)累库不及往年

内地样本库存:47.04(4885)内地库存低于近两年同期

利润:

甲醇生产利润:山东222(132)内地煤价回落，生产利润向好下游利润:港口某MT0企业338(410);甲醛76(6);醋酸

1327(2244):二甲醚-112(56):MTBE-105(223)港口MTO现金流变化不大，经济性一般;传统下游利润普遍回落

价差:

期货5-9:37(28)

现货-纸货连一:-25(-10)5月基差:-8(13)

进口理论利润:5(-84)

厂库仓单(折算盘面):山东2940(2850);河南2850(2750);河北2860(2710)

注:()内为上周数据数据来源:金联创、卓创、隆众、Wind、东亚期货

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