一、公司概况

二、主营业务

益海嘉里是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。公司厨房食品种类丰富，知名品牌众多，在以小包装零售产品满足家庭烹饪需求的同时，为餐饮业客户提供中包装产品，并为食品工业客户提供食品原辅料。

公司主要产品分类如下：

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

报告期内，公司下属工厂生产加工的产能、加工量、产能利用率情况如下：

三、行业分析

行业情况：

1、厨房食品行业

食用油按照品类可分为食用动物油和食用植物油。在我国消费结构中，食用植物油占据了主导地位，食用动物油占比较低。根据国家粮油信息中心统计数据，2017年，我国食用植物油生产量达 2,963 万吨，2012年至 2018 市场年度，年均复合增长率达到 4.54%。

小包装食用植物油按照细分油种可以分为大豆油、调和油、菜籽油、玉米油、葵花籽油、花生油等品类。从销售量来看，销售价格相对便宜的油种，如大豆油、食用调和油、菜籽油等依然占据小包装食用植物油的主要部分，销售量占比超过80%。从销售额来看，销售价格相对较高的花生油占比最高，2018 年、2019 年销售额占比均超过 20%。

从销售渠道来看，大卖场、超市、小型超市等是小包装食用植物油销售的主要渠道，占行业 70%以上的销售比重，其中又以大卖场和超市贡献最大，占行业50%以上的销售比重。

公司在中国小包装食用植物油行业占据领先的市场份额。根据尼尔森数据，按销售量统计，公司 2017 年、2018 年及 2019 年的销售份额分别为 39.5%、39.8%及 38.4%，均领先于竞争对手。我国小包装食用植物油销售份额具体情况如下图所示：

2、大米行业

（1)居民收入增长与消费结构升级

我国是世界人口第一大国，同时也是大米第一产量大国和第一消费大国，2019 年，我国大米的产量和消费量分别达到 1.47 亿吨和 1.43 亿吨。2013 年以前，我国大米的生产量和消费量持续增长，2008 年至 2013 年年均复合增长率分别达1.19%和 1.92%。

根据尼尔森数据，按销售量统计，公司包装米现代渠道市场占有率第一。2017年、2018 年及2019 年，公司包装米现代渠道销售份额分别为 16.4%、17.9%及18.4%，均领先于竞争对手。我国包装米现代渠道销售份额具体情况如下图所示：

3、面粉行业

面粉主要是指由小麦加工而成的产品。小麦在我国是仅次于水稻、玉米的主要粮食作物，历年种植面积约占粮食作物总面积的 20%。2008 年至 2015 年，我国小麦产量逐年增长，年均复合增长率为 2.32%；2015 年后，我国小麦产量增长速度趋于平缓。

根据尼尔森数据，按销售量统计，公司包装面粉现代渠道市场占有率第一。2017 年、2018 年及 2019 年，公司包装面粉现代渠道销售份额分别为 29.1%、26.5%及 26.7%，均领先于竞争对手。我国包装面粉现代渠道销售份额具体情况如下：

4、饲料原料行业

饲料原料主要包括油籽及其加工产品、谷物及其加工产品等，向饲料生产企业供应，进一步加工成为饲料产品。根据中国饲料工业协会的数据，2018 年我国饲料总产量约 2.28 亿吨，2008 年至 2018 年年均复合增长率达 5.25%。下游饲料产品需求的快速提升带动了饲料原料行业的快速发展。

近几年，我国豆粕产量明显上升，2019 年我国豆粕总供给量约 7,265 万吨，2008 年至 2019 年年均复合增长率达 6.8%；2019 年我国豆粕总消费量约 7,130万吨，2008 年至 2019 年年均复合增长率达 7.1%。

菜粕作为主要饲料原料之一，广泛用于水产饲料行业。2010 年以来，国家对进口菜籽生物安全标准提高，以及近年来国内菜籽播种面积持续下降，导致菜籽供应量随之下降。2018 年，我国菜粕供给量和消费量分别为 582 万吨、547万吨，较 2017 年基本持平。

5、油脂科技行业

脂肪酸是最初级和产量最大的油脂基础化学品。近年来，随着脂肪酸运用领域的不断扩大，以及人们对于日化、个人护理等产品的需求日益增长，脂肪酸行业得到了较快发展，我国脂肪酸供应量从 2014年的 156 万吨增长到了 2018 年的 213 万吨，年均复合增长率为 8%。

甘油是性能优良的吸湿剂、润滑剂、抗冻剂、助溶剂及溶剂，在食品加工、化妆品及医药等领域也有广泛的应用，我国甘油供应量从 2014 年的 35 万吨增长到了 2018 年的 47 万吨，年均复合增长率为 7.1%。

四、财务状况

业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为13,349,371万元、15,076,628万元、16,707,352万元、17,074,342万元；2016-2019年的年均复合增长率为13.09%，归母净利润分别为51,138万元、500,113万元、512,759万元、540,802.50万元；2016-2019年的年均复合增长率为225.20%。

应收账款：

费用：

现金流：

五、募集资金用途

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（来源：凡德投资的财富号 2020-09-24 15:03） [点击查看原文]