James Cordier发出了邮件向客户说明事情发生的真实情况，并且录了一个视频，在视频中深情回忆与像家人般的客户过往相处的细节，他身体颤抖，最后自己欲哭无泪，令人唏嘘不已，美国某些媒体甚至说这位基金经理的道歉视频堪称奥斯卡级别的表演水平。甚至还有网友调侃他在视频中依然带着劳力士名牌手表，说明情况还不是最糟糕（虽说有点刻薄，不过客户（据说大多数是高净值客户）的钱是亏没了，还债务缠身）

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写书教人交易期权的老师James Cordier因为裸卖空天然气看涨期权并且没有做无任何对冲保护措施，爆仓了。他管理的基金不仅赔光了开户的全部资金，并且客户还债务缠身，需要付清欠经纪商的欠款。

天然气价格今年涨了近60% 11月14日那天大涨14.47%。

他之前写的书叫《期权出售完全指南》The Complete Guide to Option Selling，据说销量还不错。他一直声称保守地利用激进的投资工具，比如期权。结果自己先玩脱了。

James Cordier发出了邮件向客户说明事情发生的真实情况，并且录了一个视频，在视频中深情回忆与像家人般的客户过往相处的细节，他身体颤抖，最后自己欲哭无泪，令人唏嘘不已，美国某些媒体甚至说这位基金经理的道歉视频堪称奥斯卡级别的表演水平。甚至还有网友调侃他在视频中依然带着劳力士名牌手表，说明情况还不是最糟糕（虽说有点刻薄，不过客户（据说大多数是高净值客户）的钱是亏没了，还债务缠身）

这是他写给客户的邮件：

简单翻译：

我写信向您提供有关您的账户最新信息。

我们花了一周时间尽可能快地解除我们做空天然气期权仓位。

今天是清算的最后一天，随着价格似乎陷入“短暂挤压”，市场开始飙升。

它发生的速度确实超出了我在职业生涯中看到的任何东西。它超越了我们的风险控制系统，让我们受到市场的支配。

简而言之，这是一场流氓波动，它让我们不知所措。

不幸的是，这导致了灾难性的损失。

我们的清算公司FC Stone现在要求我们清算所有头寸。我们希望今天能够做到这一点。如果没有，它将在明天完成。

您的帐户可能会在明天面临欠款。 OptionSellers.com将在未来几天内处理费用信用额度，以帮助减轻借方余额。在清除所有头寸后，将确定这些将是什么。

这实际上搞垮了公司。此时，我们在FC Stone的经纪人一直在协助我们进行清算。

我们的办公室将继续开放，我们仍然会在这里回答您的问题并处理帐户关闭。我们将竭尽全力减轻我们的造成的不适。

我真的很抱歉这件事发生了。

我将在24小时内通过备忘录提供最新进展。

问候，

OptionSellers.com

美国的金融市场非常发达，各种金融杠杆衍生品泛滥。 今天我想多写写这个话题是因为我们中国的投资者在国内市场某些方面被保护的太好了（是的，这是事实，大家不要不想承认），之前分级B基金下折好多亏了的投资者不是还去闹了一下嘛？（实际上分级B合同对于下折的规定写得非常清楚，但偏有人不看，加杠杆赚了是自己厉害，赔了就是基金的问题，不是自己的问题）现在搞得分级B基金几乎快要取消了。金融市场的过度发达与投资者的不成熟是个非常有趣的结合，往往会发生一些悲剧。而在美国，法制是相对完善的，市场交易者用这些杠杆衍生品赔了也只能认，顶多通过律师维权一下，但这些衍生品在发布之时合同肯定都是律师认真审核过的，对发行方肯定提供了足够的保护。所以选择了这些激进工具的投资者（投机者）只能愿赌服输咯。

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今年二月份美股调整时，其中一天标普500指数跌了4.1%。有个做空恐慌指数期货的ETF SVXY，一夜之前就跌了近90%。 这种ETF衍生品的杠杆非常高，成立于2012年，最初价格5美元左右，最高涨到了500多美元，不到几年一百倍，真是暴利啊。结果一夜醒来，都没了，跌了近90%，从哪来的还到哪去吧。

你永远不知道市场什么时候会发生这种大幅的波动。

我们A股是有10%的涨跌停限制的，美股港股不仅股票没有涨停跌停限制，而且指数都能暴跌20-30%（当然后来有了熔断制度，如果跌幅超过一定幅度就暂停交易）。

1987年10月19日，标普500指数大跌20.47%。这个大多数人都知道。

不过很多人不知道的是港股恒生指数在1987年10月26日，大跌33.33%。

如果用杠杆买指数基金，其实也是高风险的操作哈。

总结其他人的失败经验，也是我喜欢的一件事儿。

查理芒格在穷查理宝典中就这么说过：

我只知道将来我会死在什么地方，这样我就永远不会去那了。

穷查理宝典：查理芒格智慧箴言录

作者：查理芒格

今日沪深股市总市值46.65万亿元

沪深股市总市值与2017年GDP值82.71万亿元之比例为56.39%

沪深股市总市值与2018年预测GDP值90.16万亿元之比例为51.74%

价值漫步跟踪的指数估值如下（估值表须与菜单栏指数估值说明一起看哈）

中证1000 中证500 沪深300 医药100 央视50 基本面50 创业板指 全指信息 中证消费 中证白酒 贵州茅台 500SNLV 中证红利 上证红利 深证红利 红利指数 景顺中证500行业中性低波动(003318) 华宝标普中国A股红利机会指数A(501029) 嘉实基本面50指数(LOF)A(160716)

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（来源：价值漫步的财富号 2018-11-22 13:24） [点击查看原文]