2024年一季度沪深300指数上涨3.10%,创业板指下跌3.87%,中证500指数下跌2.64%。市场经历了V型走势,1月至2月初基本面和资金面等因素的扰动下,市场快速下跌,2月5日之后随着积极的政策陆续出台,流动性压力缓解,市场出现快速反弹。一季度涨幅前三名的行业为石油石化、煤炭、有色金属,体现为在市场波动较大的情况下,高分红以及资源品的确定性受到投资者的青睐。跌幅前三名的行业是医药生物、房地产和综合。本基金配置相对均衡,用高景气行业作为进攻端,高分红个股作为防御端。高景气行业增持了新能源、消费电子、机器人、创新药等板块,减持了光模块、半导体设备等前期超额收益明显的板块。高分红个股主要集中在运营商、石油石化、电力、煤炭等行业。
展望二季度,我们认为A股有望在良好经济数据和平稳海外环境的支撑下,呈现震荡攀升局面。预计市场仍然会有比较好的结构性机会。美国地产周期的复苏和耐用品需求回暖,带动了全球制造业复苏,对应A股的投资机会或将有益于资源品和出海。此外,“新质生产力”是2024年两会首要工作,有望成为高景气行业中贯穿全年的投资主线,我们重点关注人工智能、新能源、消费电子、半导体、创新药等行业。高分红板块中,我们看好具备提升分红率潜力、现金流充裕的行业龙头公司。